ورد أن دونالد ترامب يدرس فرض عقوبات ضد الاتحاد الأوروبي بسبب الضرائب الرقمية، والقوانين الخدمية، ولوائح السوق. وقد أعرب عن تحذيراته على Truth Social، محذرًا من “عواقب” محتملة إذا استمرت هذه الممارسات.
بالإضافة إلى ذلك، أعلن ترامب عن الإقالة الفورية لحاكم بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك في رسالة نُشرت على Truth Social. وفي المقابل، صرحت كوك بأنها لن تستقيل، مشيرة إلى أن ترامب يفتقر إلى السلطة لإنهاء منصبها.
مخاوف استقرار السوق
نحن الآن نواجه حربًا على جبهتين بشأن استقرار السوق، تستهدف التجارة الدولية وأخرى تستهدف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. يجب أن يكون رد الفعل الفوري هو توقع ارتفاع في التقلبات، حيث تخلق هذه العناوين السياسية حالة من عدم اليقين الكبير. وقد ظل مؤشر VIX يدور حول 14 خلال الشهر الماضي، ويمكنه بسهولة اختبار مستوى 20 الذي شهدناه خلال مناقشات سقف الدين في أوائل عام 2025.
يشكل تهديد العقوبات ضد الاتحاد الأوروبي ضغطًا مباشرا على شركات التكنولوجيا والخدمات الرقمية الأمريكية ذات التعرض الكبير لأوروبا. بالنظر إلى أن هذه الشركات تمثل أكثر من 25% من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500، يجب علينا النظر في خيارات البيع التحوطية على مؤشر Nasdaq-100. هذا هو السيناريو المعهود؛ بالنظر إلى الفترة من 2018-2019، وجدنا أن تهديدات التعريفات دائمًا ما أدت إلى عمليات بيع في القطاعات ذات التعرض الدولي.
تُدخل هذه التوترات التجارية أيضًا خطرًا كبيرًا على أسواق العملات، وبالتحديد زوج EUR/USD. قد يؤدي اللجوء للأمان والمخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية للاتحاد الأوروبي إلى دفع الزوج تحت مستوى الدعم 1.05 الذي احتفظ به معظم عام 2025. قد يستكشف متداولو المشتقات شراء خيارات البيع على اليورو، مضاربين على تراجع في المدى القريب بينما تتطور هذه الحالة.
تأثير على أسواق السندات
يمكن القول إن محاولة فصل حاكم الاحتياطي الفيدرالي هي التطور الأكثر خطورة، حيث إنها تضرب جوهر مصداقية البنك المركزي. هذا يخلق فوضى في توقعات أسعار الفائدة، ومن المتوقع أن ترتفع التقلبات في سوق السندات بشكل كبير. يقوم السوق حاليًا بتسعير سعر فائدة فدرالي مستقر حتى نهاية العام، لكن هذا التحرك يمكن أن يجبر على إعادة تسعير المخاطر وإرسال عائدات الخزانة تتحرك بشدة.
