تُركز إدارة ترامب على عدم إعطاء الأموال بحرية، متناقضة مع السياسات السابقة. هناك تركيز على تقييم القيمة الأساسية للولايات والشركات الأمريكية، لا سيما في قطاع الدفاع. شركة لوكهيد مارتن، على سبيل المثال، تحقق 97% من إيراداتها من الحكومة الأمريكية، مما يُثير النقاشات حول تمويل مشتريات الذخيرة.
براءات الاختراع الممولة من الجامعة
تسعى الحكومة الأمريكية للحصول على فوائد من براءات الاختراع الممولة من الجامعات الأمريكية. عندما تحتاج الشركات إلى مساعدة من الحكومة، تكون المناقشة بشكل رئيسي بين المدير التنفيذي للشركة والرئيس. في الماضي، كانت الشركات تحصل على الأموال دون تكلفة، على عكس الدول الأخرى التي تدعم كبرى شركاتها. وقد أدى ذلك إلى فقدان الشركات المحلية لصالح الأسواق الدولية.
الاحتيال في الرهن العقاري جريمة خطيرة، ويمكن أن يؤدي ارتكابها إلى عواقب وخيمة. يُقترح أن تخفيض أسعار الفائدة سيفيد الاقتصاد الأمريكي ويُقلل من نفقات الحكومة بمقدار 360 مليار دولار سنويًا. بالإضافة إلى ذلك، تهدف الحكومة إلى تحسين خدمات القطارات في جميع أنحاء البلاد، خاصة بين الشرق والغرب.
من منظورنا، الرغبة الواضحة للإدارة في تخفيض أسعار الفائدة تسبب تضاربًا مباشرًا مع موقف الاحتياطي الفيدرالي الحالي. مع ثبات معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 4.75% وبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة من يوليو 2025 التي تظهر أن التضخم ثابت عند 3.1%، ليس هناك سبب قوي للاحتياطي الفيدرالي لتخفيض الفائدة. مما يهيئ لصراع إرادات قد يسبب تقلبات كبيرة في العقود الآجلة لأسعار الفائدة والخيارات على صناديق الاستثمار المتداولة في الخزينة مثل TLT.
ينبغي أن نتوقع أن تنعكس هذه الاحتكاكات السياسية على السوق بشكل أوسع في الأسابيع القادمة، خصوصًا مع اقتراب الندوة السنوية في جاكسون هول. السوق يسعر حالة عدم اليقين، كما يبين مؤشر VIX الذي ارتفع خلال الشهر الماضي من 14 إلى 18، مما يشير إلى أن الاستراتيجيات التي تحقق الربح من تقلب الأسعار، مثل خيارات الشراء على VIX أو الاستراتيجيات المزدوجة على مؤشر SPX، قد تكون حكيمة حتى يتضح اتجاه السياسة.
آفاق قطاع الدفاع
الذكر الصريح لـ”نقاش ضخم” عن شركات الدفاع يعتبر إشارة تصاعدية واضحة لهذا القطاع. بالنظر إلى اقتراح الميزانية المبدئي للإدارة من الشهر الماضي الذي دعا بالفعل إلى زيادة بنسبة 7% في مخصصات الدفاع، نرى ذلك كمجال ثقة عالية. يجب على المتداولين النظر في خيارات الشراء على المقاولين الدفاعيين الرئيسيين والصناديق المتداولة في البورصة مثل ITA، والتي شهدت بالفعل زيادة في حجم الخيارات منذ بداية العام.
علاوة على ذلك، فإن التركيز على “التبادل السلس على القطارات” يشير إلى إنفاق مستهدف على البنية التحتية في مجال اللوجستيات والسكك الحديدية. بالنظر إلى اختناقات سلسلة التوريد في عامي 2021 و2022، نفهم الأهمية الاقتصادية لهذه المبادرة. تبدو استراتيجيات الخيارات التصاعدية على مشغلي السكك الحديدية مثل “يونيون باسيفيك” أو الموردين الصناعيين الذين لهم تعرض للبنية التحتية للسكك الحديدية مدعومة جيدًا.
الابتعاد عن “إعطاء المال بعيدا” يشير إلى تحول كبير عن الحوافز الواسعة التي رأيناها في وقت سابق من العقد. هذا التضييق المالي يمكن أن يعمل كعائق للقطاعات التي تعتمد بشكل كبير على دعم الحكومة أو الإنفاق الاستهلاكي الواسع. قد نفكر في استخدام خيارات البيع الوقائية على الصناديق المتداولة في البورصة الخاصة بالسلع الاستهلاكية كتحوط ضد التباطؤ الناجم عن تقليل التحويلات الحكومية.
