أعلن ترامب عن نيته إزالة الحاكمة فيد كوك، مما تسبب في انخفاض الدولار الأمريكي في البداية. ردت كوك بأن ترامب يفتقر إلى السلطة لإقالتها، مما ساعد الدولار على استعادة خسائره.
قد تشكل العوائق القانونية تحديات لترامب، الذي قد يحاول أن يجعل كوك عاجزة أثناء التقاضي. وإذا لم ينجح، قد يلجأ إلى المحكمة العليا، مما يعقد الوضع.
تأثير على الأسواق
الأسواق تعترف بتحدي ترامب لاستقلالية الفيدرالي، على الرغم من أنه حاليا يفتقر إلى السلطة لإعادة تشكيل البنك المركزي. يؤثر هذا التوتر المستمر على سوق السندات ويثير القلق حول قوة الدولار على المدى المتوسط.
قد يؤثر موقف ترامب المتزايد في المستوى عندما تنتهي فترة باول كرئيس للفيدرالي في مايو المقبل. يستمر الوضع في التطور مع احتمالات تأثيرات على الأسواق المالية.
قد تكون السوق قد أعادت ضبط نفسها بعد دراما الأمس، لكننا نرى هذا كإشارة تحذير واضحة. قفزت التقلبات الضمنية في الشهر الواحد على الأزواج الرئيسية للدولار مثل EUR/USD إلى أكثر من 8.5% قبل أن تستقر، وهي قفزة كبيرة من مستويات تحت 6% التي شهدناها الأسبوع الماضي. يخبرنا هذا بأنه يجب أن نكون مستعدين للمزيد من تقلبات الأسعار المفاجئة، وليس الهدوء.
الضغط على الفيدرالي
هذا تحدي مباشر لاستقلالية الفيدرالي، ونحن نرى التأثير في أسواق أسعار الفائدة. إن احتمال رفع سعر الفائدة في اجتماع FOMC المقبل، كما هو مُقيم بواسطة العقود الآجلة للفيدرالي، انخفض بالفعل من 40% إلى أقل من 25%. من المحتمل أن يتحفظ الفيدرالي على تشديد السياسة بينما تكون قيادته تحت هذا الضغط السياسي.
لقد شهدنا مثل هذا النوع من الضغط من قبل، لا سيما خلال فترة 2018-2019. في ذلك الوقت، أثارت الانتقادات الرئاسية للفيدرالي تحركات حادة وغير متوقعة في الدولار. يشير التاريخ إلى أن هذا الضجيج السياسي سيزداد فقط، مما يجعل التقلب المدفوع بالعناوين عاملاً رئيسياً للأسبوع القادمة.
في المقابل، يبدو أن شراء التقلب على الدولار استراتيجية منطقية. يتيح استخدام الخيارات مثل السترات والسترانجلز الربح من حركة كبيرة في أي اتجاه، وهو مفيد عندما تكون النتيجة السياسية غير مؤكدة. نعتقد أيضاً أن الحفاظ على بعض الحماية من الانخفاض على الدولار، مثل الخيارات على مؤشر DXY، هو تحوط حكيم.
