سيتم فرض رسوم جمركية على الأثاث بعد تحقيقات تتعلق بالأمن القومي في الخشب. تعتزم إدارة ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 15% بموجب القسم 232.
قد تؤدي هذه الخطوة إلى زيادة تكاليف بناء المنازل في الولايات المتحدة. تواجه البلاد بالفعل تحديات مع العرض والتكلفة في قطاع الإسكان.
التأثير على أسهم شركات بناء المنازل
مع استعداد الإدارة لفرض رسوم جمركية بنسبة 15% على الأثاث بموجب القسم 232، ينبغي أن نتوقع ضغوطًا فورية على أسهم شركات بناء المنازل. تواجه هذه الشركات بالفعل تكاليف مرتفعة، وستؤدي هذه الرسوم الجديدة إلى الضغط المباشر على هوامشها على السلع الجاهزة. نحن نفكر في شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار التي تتبع مؤشرات شركات بناء المنازل مثل SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) للاستفادة من احتمال تراجع السوق.
تأتي هذه الخطوة نتيجة لتحقيق في الخشب، مما يخلق عدم يقين كبير في سوق العقود الآجلة للخشب (LBS). نتذكر تقلب الأسعار الكبير في الخشب خلال فترة 2021-2022، ويمكن أن تؤدي هذه الرسوم الجمركية إلى تحركات غير متوقعة مماثلة. يجب على المتداولين الاستعداد لزيادة التقلب، مما يجعل استراتيجيات مثل الاتجاهات المستعرضة أو الانتشارات المتناقضة طريقة فعالة للاستفادة من حجم حركة الأسعار وليس اتجاهها.
سيمتد التأثير أيضًا إلى تجار التجزئة في مجال تحسين المنازل والأثاث مثل Home Depot وLowe’s وRestoration Hardware. سيكون على هذه الشركات إما امتصاص التكاليف الأعلى أو تمريرها للمستهلكين، وهو أمر صعب حيث أظهرت التقارير الأخيرة من مجلس المؤتمر أن ثقة المستهلكين تتأرجح بالفعل. هذا يجعل من اتخاذ مواقف شراء توقعية أو تكوين انتشار بيع مطروحًا للأسبوعين القادمين خيارًا جذابًا لهذه الأسهم.
التداعيات الأوسع على السوق
نرى أن هذه الخطوة تعتبر إشارة واضحة لتصاعد الحماية التجارية، والتي ستزيد من التقلب الضمني عبر هذه القطاعات المتأثرة. المبرر “الأمني الوطني” يعد واسعًا ويشير إلى أن صناعات أخرى قد تكون مستهدفة في المستقبل، مما يضيف طبقة من المخاطر النظامية. يمكننا مراقبة مؤشر تقلبات بورصة الخيارات في شيكاغو (VIX) كرد فعل أوسع للسوق، ولكن الفرصة الحقيقية تكمن في ارتفاع التقلب الضمني لخيارات الشركات الفردية.
نظرًا لأن كندا هي مصدر رئيسي للخشب للولايات المتحدة، فمن المرجح أن يؤدي هذا الإجراء إلى توتر العلاقات التجارية وقد يضعف الدولار الكندي. شهدنا ضعف الدولار الكندي خلال النزاعات الخشبية السابقة في أواخر العقد الثاني من القرن العشرين، مما خلق سابقة تاريخية. ينبغي على متداولي المشتقات اعتبار هذا تجارة ثانوية، والنظر في خيارات وضع على صناديق العملات مثل Invesco CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC) كتحوط أو استثمار مضاربي.
