الأسبوع الممتد من 25 إلى 29 أغسطس يعتبر مميزًا بسبب إصدارات البيانات الاقتصادية من أستراليا واليابان والولايات المتحدة. يوم الاثنين ستصدر بيانات مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة، بينما سيتم تسليط الضوء على محضر اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لبنك اليابان السنوي يوم الثلاثاء. ستركز الولايات المتحدة على أوامر السلع المعمرة وثقة المستهلك ومؤشر التصنيع في ريتشموند في اليوم نفسه. سيتم نشر بيانات التضخم الأسترالية يوم الأربعاء. يوم الخميس سيشهد الاقتصاد الأمريكي نشر بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأولية، ومطالبات البطالة، ومبيعات المنازل المعلقة.
يوم الجمعة سيكون مزدحمًا حيث ستصدر اليابان مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لتوكيو سنويًا، وستعلن كندا عن الناتج المحلي الإجمالي الشهري، بالإضافة إلى عدة مؤشرات اقتصادية رئيسية من الولايات المتحدة. من بين هذه المؤشرات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، والدخل الشخصي والإنفاق، والمراجعة لمؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك وتوقعات التضخم. التركيز سيكون على تصريحات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة طوال الأسبوع بشأن التغييرات المحتملة في معدل الفائدة في سبتمبر.
في الولايات المتحدة، توافق سوق مبيعات المنازل الجديدة 635 ألفًا، وهو أعلى قليلاً من الرقم السابق البالغ 627 ألفًا. على الرغم من الحوافز التي يقدمها البناءون، فإن معدلات الرهن العقاري العالية تبقي المبيعات أقل بحوالي 7% عن وتيرة العام الماضي. من المتوقع أن ترتفع أوامر السلع المعمرة الأساسية بنسبة 0.3% شهريًا، مع توقع انخفاض أوامر السلع المعمرة بنسبة 3.8%. يستمر ارتفاع تكاليف الاقتراض وعدم اليقين في السياسات التجارية في تثبيط الاستثمارات الكبيرة، ومن المتوقع أن ينخفض الإنفاق على معدات الأعمال أكثر.
يتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا لشهر يوليو إلى 2.3% سنويًا مقارنة بـ 1.9% في يونيو. الزيادة في يوليو مرتبطة بارتفاع متوقع في أسعار الكهرباء بعد الخصومات السابقة. في اليابان، يُتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو سنويًا إلى 2.6% من 2.9%، مدفوعًا بانخفاض أسعار الطاقة بينما تظل أسعار الغذاء مرتفعة.
في الولايات المتحدة، يُتوقع أن يكون مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3% شهريًا، مع توقع ارتفاع الدخل الشخصي والإنفاق بنسبة 0.4% و0.5% على التوالي شهريًا. يُظهر إنفاق المستهلكين في الولايات المتحدة علامات استقرار، مع زيادة بنسبة 0.5% في الاستهلاك بالتجزئة. يُتوقع أن يرتفع الدخل الشخصي بنحو 0.5%، بدعم من نمو الأجور وزيادة ساعات العمل. ومع ذلك، يُتوقع أن تشتد ضغوط التضخم مع ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، تاركًا الاحتياطي الفيدرالي للتعامل مع تباطؤ النمو والتضخم المستمر.
هذا الأسبوع، نركز بشكل خاص على تقرير التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة يوم الجمعة، والذي سيؤثر بشكل كبير على التوقعات لقطع معدلات الفائدة في سبتمبر. السوق يُسعر حاليًا فرصة بنسبة 60% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وفقًا لأداة CME FedWatch، وهي تغيّر كبير عن الموقف الأكثر تشددًا الذي شاهدناه في وقت سابق من عام 2025. قد يؤدي رقم تضخم مرتفع إلى تغيير هذا الشعور بسرعة، مما يخلق تقلبات كبيرة.
قبل يوم الجمعة، سنراقب البيانات الأولية مثل أوامر السلع المعمرة وثقة المستهلك للبحث عن مؤشرات حول الزخم الاقتصادي. الضعف المتوقع في الاستثمار التجاري، وهو اتجاه شهدناه متطورًا منذ أواخر عام 2024، هو مصدر قلق متزايد يدعم الدعوة لخفض معدلات الفائدة. ومع ذلك، يجب أن يكون المتداولون حذرين، حيث أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التضخم الملتصق لا يزال معركته الأساسية.
هذا الغموض قبل إصدار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي يجعل استراتيجيات الخيارات جذابة. مؤشر VIX ارتفع بثبات من المستويات المنخفضة التي شهدناها في وقت سابق هذا الصيف إلى حوالي 17، مما يظهر أن المتداولين يشترون الحماية ضد حركة حادة في السوق. نعتبر هذا بيئة جيدة للمراكز الطويلة على التقلبات، مثل عقود الفارق على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، للاستفادة من عمليات الاختراق في أي من الاتجاهين بعد بيانات يوم الجمعة.
خارج الولايات المتحدة، تمثل بيانات التضخم الأسترالي يوم الأربعاء فرصة رئيسية في أسواق الفوركس. بعد قراءة ضعيفة مفاجئة في يونيو، يُتوقع حدوث انتعاش إلى 2.3%، مما سيعيد التضخم بشكل حاسم إلى داخل نطاق الهدف الخاص بالبنك الاحتياطي الأسترالي ويمكن أن يعزز الدولار الأسترالي. نحن نفكر في خيارات الشراء AUD/USD للتمركز لنتائج تضخم أقوى من المتوقع.
وفي الوقت نفسه، من غير المرجح أن تحفز بيانات التضخم اليابانية تغييرًا في السياسة من بنك اليابان، الذي أبقى على سعر سياسته بالقرب من الصفر طوال دورة التشديد العالمية في 2023 و2024. يُتوقع أن يظل التضخم “الفائق النوى” الأساسي لزجًا، ولكنه ليس مرتفعًا بما يكفي لإجبار بنك اليابان على التحرك هذا العام. يجب أن يستمر هذا التباعد في السياسة في دعم صفقات الحمل، مثل بيع الين ضد الدولار.
