يحدد بنك الشعب الصيني (PBOC) السعر المرجعي اليومي لليوان، والمعروف أيضًا بالرِنمنبي (RMB)، كجزء من نظام سعر صرف عائم مُدار. يتيح هذا النظام تقلب قيمة اليوان ضمن نطاق محدد قدره +/- 2% حول السعر المرجعي أو “السعر الوسطي”.
تحديد السعر المرجعي اليومي
كل صباح، يحدد بنك الشعب الصيني هذا السعر الوسطي، وخصوصًا مقابل الدولار الأمريكي، من خلال النظر في العرض والطلب في السوق، والمؤشرات الاقتصادية، والتغيرات في الأسواق المالية الدولية. يعمل هذا السعر الوسطي كدليل للتداول اليومي.
يسمح بنك الشعب الصيني بتقلب اليوان ضمن نطاق +/- 2% حول السعر الوسطي. يمكن للبنك تعديل هذا النطاق وفقًا للظروف الاقتصادية والأهداف السياسية.
إذا اقترب اليوان من حدود نطاق التداول أو شهد تقلبات مفرطة، قد يتدخل بنك الشعب الصيني عن طريق شراء أو بيع اليوان. يتم اتخاذ هذا الإجراء للحفاظ على تعديل محكم وتدريجي لقيمة العملة، مما يضمن الاستقرار في سوق الصرف الأجنبي.
السعر المرجعي المتوقع 7.1551 هو إشارة واضحة من بنك الشعب الصيني. هذا التحديد المستمر لسعر “ثابت” قوي يشير إلى توجه سياسي نحو استقرار أو تقوية اليوان. بالنسبة لنا، يعني ذلك أن البنك المركزي يدير بفعالية ضد التدهور المستمر.
الفرص والمخاطر
مع السماح لليوان بالتحرك بنسبة 2% فقط حول هذا السعر المرجعي اليومي، نرى نطاق تداول محدد. تجعل هذه البيئة بيع التقلبات استراتيجية جذابة، خاصة مع وجود تقلب ضمني لمدة شهر واحد لخيار USD/CNH حاليًا بالقرب من أدنى مستوياته السنوية البالغة 3.8%. قد يفكر المتداولون في بيع خيارات الشراء والبيع التي تبعد عن المال لجمع العلاوة.
يبدو أن هذا الاتجاه السياسي مدعومًا بالبيانات الاقتصادية الأخيرة، مما يساعد في بناء ثقتنا. بعد عام 2024 الصعب، نما الإنتاج الصناعي في الصين بنسبة 4.5% على أساس سنوي في يوليو 2025، وأظهرت الصادرات تعافيًا متواضعًا لكنه ثابت. العملة المستقرة تساعد في جذب الاستثمار الأجنبي ومنع خروج رؤوس الأموال.
علينا أن نتذكر الانخفاض الحاد الذي شهدناه في أواخر 2023 عندما تجاوز المعدل 7.30. قدرة البنك المركزي على التدخل تعني أنه بالرغم من وضوح الاتجاه، فإن أي رهانات على ارتفاع كبير هي مخاطرة. هدف البنك المركزي هو الاستقرار، وليس ارتفاعًا في اتجاه واحد، مما يحد من الأرباح المحتملة على المتاجرات الاتجاهية المبسطة.
