عضو الاحتياطي الفيدرالي يناقش المخاوف الاقتصادية
يحافظ هاماك على عقلية متفتحة بشأن السياسات، مركّزًا على تقييم بيانات التضخم والبطالة. وأكد الحاجة إلى تقييم حجم واستمرار هذه العوامل الاقتصادية قبل الاجتماع المقرر في سبتمبر.
تفاؤل الأسواق الحذر
علينا أن نتعامل مع التفاؤل الأخير للأسواق بحذر. فعلى الرغم من أن تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول قد فسرت بأنها تحمل وجهة نظر أكثر ليونة، إلا أن هذا المنظور الجديد يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي أكثر انقسامًا مما كان يعتقد المستثمرون. وهذا يضع احتمالاً لحدوث صدام بين تسعير السوق والمسار الفعلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع القادم في سبتمبر.
لا يزال التركيز على التضخم، الذي يثبت أنه ملتصق. أظهر آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو 2025 أن التضخم بلغ 3.2%، مما يذكرنا بأننا ما زلنا عند نقطة كاملة فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يجعل الخيارات التي تراهن على خفض كبير في المعدلات في المستقبل القريب، مثل تلك على عقود SOFR المستقبلية، تبدو متزايدة الخطورة.
في الوقت نفسه، يجب أن نراقب ضعف سوق العمل. ارتفعت نسبة البطالة إلى 4.1% في التقرير الأخير، وهي زيادة ملحوظة قد تؤثر على الأعضاء الأكثر رغبة في التيسير. إذا استمر هذا الاتجاه، فإنه سيضغط على الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسات، مما يدعم التداولات التي تتوقع معدلات أقل في وقت لاحق من العام.
تقلبات السوق واستراتيجيات الاستثمار
يشير هذا النزاع المباشر بين بيانات التضخم والاتجاهات الوظيفية إلى زيادة كبيرة في تقلبات السوق. من المرجح أن يرتفع مؤشر التقلب للبورصة الأمريكية CBOE، الذي كان يحوم حول 15، مع اقتراب القرار القادم للاحتياطي الفيدرالي. هذه البيئة مثالية لشراء خيارات straddles أو strangles على مؤشرات السوق العريضة للاستفادة من زيادة كبيرة في الأسعار، بغض النظر عن الاتجاه.
علينا أن نتذكر تقلبات السياسة الناتجة عن الزيادات الكبيرة في المعدلات لعامي 2022 و2023. يعمل الاحتياطي الفيدرالي جاهدًا على عدم تخفيف السياسة بشكل مبكر والتعرض لخطر موجة ثانية من التضخم. هذا السياق التاريخي يشير إلى أنه ينبغي منح أهمية أكبر للخطاب القوي لمكافحة التضخم.
في الأسابيع القادمة، ينبغي أن تتركز المواقف على الخيارات ذات الأجل القصير التي تنتهي حول اجتماع سبتمبر. يبدو أن السوق يقلل من احتمال أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات ثابتة ويحافظ على نغمة تقييدية. يشير هذا إلى أن خيارات بيع مؤشرات الأسهم أو خيارات شراء الدولار قد تقدم قيمة.
أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.
