أحدث البيانات التي أصدرتها HCOB في 21 أغسطس 2025 تظهر أن مؤشر مديري المشتريات للخدمات في فرنسا بلغ 49.7، وهو أعلى قليلاً من المتوقع 48.5. وتم الإبلاغ عن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي عند 49.9 مقارنة بالمتوقع 48.0، وبلغ مؤشر مديري المشتريات المركب 49.8 مقابل المتوقع 48.5. تمثل هذه الأرقام أعلى مستوى لها منذ 12 شهرًا للخدمات والمركب وأعلى مستوى لها منذ 3 أشهر للتصنيع.
رغم التحسن، لا يزال الطلب ضعيفاً، حيث تراجعت الطلبات الجديدة للشهر الخامس عشر على التوالي. ومع ذلك، كان معدل التراجع الأبطأ خلال العام. وارتفع مستوى التوظيف للمرة الأولى منذ نوفمبر من العام الماضي. وعلى الرغم من أن مؤشر مديري المشتريات المركب يبقى تحت عتبة النمو، فقد شهد كلا القطاعين التصنيعي والخدمات تراجعاً أقل شدة، ما يعبر عن تفاؤل حذر.
تحديات قطاع الخدمات
لا يزال قطاع الخدمات يفتقر إلى الزخم، مع قليل من الأمل في التعافي على المدى القصير بسبب تدهور الطلب الخارجي. رغم أن الديناميكيات السعرية مستقرة، قد تتسبب زيادة تكاليف المدخلات في الضغط على الهوامش. يواجه القطاع التصنيعي تحديات من ضعف التنافسية والسياسات الحمائية. قد تكون إعادة ضبط سلاسل التوريد العالمية تسبب أوقات تسليم أطول، وبينما لم تتكرر الانخفاضات الحادة في حجم الطلبات في أغسطس، لا يزال شعور المنتجين منخفضًا، كما يعكسه المؤشر التنازلي للإنتاج المستقبلي.
تعتبر أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات الفرنسي أفضل من المتوقع، مما يشير إلى أن الاقتصاد قد يجد أرضية بعد فترة طويلة من الضعف. يوفر هذا بعض الراحة، خاصة بعد تقلص الناتج المحلي الإجمالي الفرنسي بنسبة بسيطة بلغت 0.1% في الربع الثاني من 2025. ومع إبقاء البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير منذ اجتماعه الأخير في يوليو، فإن أي انتعاش يستند إلى هذه الأخبار قد يكون محدودًا حيث يظل النمو العام هشًا.
في ما يخص المتداولين الذين يركزون على مؤشر CAC 40، والذي كان يتذبذب حول مستوى 8,200، فإن هذا التقرير لا يشير إلى اختراق كبير وشيك. ينبغي لنا النظر في بيع خيارات الشراء خارج المال أو استخدام استراتيجيات انتشار الدعوة الهابطة، مع المراهنة على أن الارتفاع الكبير غير مرجح نظرًا لاستمرار الضعف في الطلبات الجديدة. تتيح لنا هذه الإستراتيجية جمع علاوة بينما نعترف بأن الاقتصاد يستقر ولم يبدأ التسارع بعد.
استراتيجيات السوق وعدم اليقين
تعني الإشارات المتضاربة داخل التقرير – تحسين التوظيف مقابل انخفاض مؤشر الإنتاج المستقبلي – أن حالة عدم اليقين الكامنة ما زالت عالية. بالنظر إلى ارتفاع تقلبات الأسواق التي شهدناها في أواخر عام 2024، يظل من الحكمة الحفاظ على بعض الحماية تجاه الجانب السفلي. قد يكون شراء خيارات الشراء الرخيصة، خارج المال، على مؤشر Euro Stoxx 50 الأوسع خطوة وقائية جيدة ضد أي مفاجآت سلبية.
في أسواق العملات، قد يوفر هذه البيانات من فرنسا دعماً مؤقتاً لليورو، لكن الصورة الأكبر لاقتصاد أوروبي بطيء النمو تبقى كما هي. ومع تسجيل التضخم في منطقة اليورو عند 2.8% في يوليو 2025، فإن للبنك المركزي الأوروبي مساحة محدودة لتحفيز النمو، مما قد يبقي سعر زوج العملة EUR/USD في نطاق ضيق. قد تكون استراتيجيات الخيارات التي تحقق أرباحاً من التقلبات المنخفضة، مثل آلية الخنق القصيرة، فعالة في هذه البيئة.
قم بإنشاء حساب تداول فعّال في VT Markets وابدأ التداول الآن.
