أعرب ديفيد زيرفوس، الذي يعمل حالياً كخبير استراتيجي رئيسي للسوق في Jefferies LLC ومرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، عن قلقه من سياسات الاحتياطي الفيدرالي الحالية، قائلاً إنها مقيدة للغاية. وأشار زيرفوس إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً وتساءل عن فعالية التعريفات الجمركية، واقترح أيضاً أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول قد لا يكون مستقلاً.
في تطورات أخرى، ألمح مدير الإسكان الفدرالي الأمريكي إلى قضايا تواجه عضو لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ليزا كوك، مما قد يؤثر على منصبها. قد يؤدي هذا الوضع إلى ترشيح الرئيس ترامب مرشحًا جديدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
نقاشات السياسة الاقتصادية
تحدث هذه التحديثات في وقت تظل فيه المناقشات حول السياسة النقدية وتأثيرها على الاقتصاد محورًا لكل من المحللين في السوق وصانعي السياسة. لذا فإن الديناميكيات داخل الاحتياطي الفيدرالي تخضع للمراقبة الدقيقة.
مع احتمالية حدوث تغييرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي في الأفق، يجب أن نتوقع زيادة كبيرة في تقلبات السوق. يشير عدم اليقين حول مستقبل رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول وترشيح مرشح يصف السياسة الحالية بأنها “مقيدة للغاية” إلى أن VIX، الذي يقترب من مستوى منخفض يبلغ 14، يحتمل أن يكون مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية. يجب أن نفكر في شراء العقود الآجلة لـ VIX أو خيارات الشراء طويلة الأمد على صناديق الاستثمار المتداولة في التقلبات للتأمين ضد التقلبات السياسية المحتملة في المستقبل.
يخلق التعليق توقعات مربكة لأسعار الفائدة، والتي يمكن للمتداولين المشتقين استغلالها. بينما ينتقد ديفيد زيرفوس السياسة المقيدة، فإنه يشير أيضًا إلى التضخم باعتباره “مرتفع للغاية”، مما يزيد من التعقيدات فيما إذا كانت الخطوة التالية هي رفع أو خفض. يتوقع سوق العقود الآجلة SOFR حاليًا فرصة بنسبة 55٪ لخفض سعر الفائدة بحلول نهاية عام 2025، وهو اعتقاد يبدو الآن سابقًا لأوانه ومعرضًا لإعادة تسعير حادة.
بيئة التجارة الركودية التضخمية
تشير هذه البيئة إلى تجارة ركودية تضخمية، حيث تبدو السياسة عالقة بين محاربة التضخم وتجنب الركود. جاءت أحدث قراءة لمؤشر أسعار الاستهلاك الأساسية لشهر يوليو 2025 بنسبة متعنتة تبلغ 3.3٪، بينما كانت نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 متواضعة بنسبة 1.1٪، مما يعزز هذه المعضلة. نرى قيمة في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التضخم المستمر، مثل المراكز في صناديق الاستثمار المتداولة للسلع، بينما نتأمين ضد تباطؤ اقتصادي أوسع.
بالنسبة لمتداولي مؤشرات الأسهم، تتطلب هذه المعلومات الجديدة اتخاذ موقف أكثر دفاعية. من المحتمل أن يضغط الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشدداً أو غير المتوقع على تقييمات الأسهم، خاصة مع نسبة السعر للأرباح الآجلة لمؤشر S&P 500 التي تقف عند مستوى مرتفع يبلغ 20. نعتقد أن شراء التركيزات الخاصة بالمؤشر هو وسيلة فعالة من حيث التكلفة لحماية المحافظ ضد تراجع محتمل في السوق في الأسابيع المقبلة.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك و ابدأ التداول الآن.
