استمرار الحذر في الأسواق
نشهد حذرًا في الأسواق الأوروبية، حيث انخفضت مؤشرات مثل مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.8٪ ومؤشر يوروستوكس 600 بنسبة 0.6٪. يمتد هذا الشعور الدفاعي إلى العقود الآجلة الأمريكية، التي تتراجع بعد تراجع وول ستريت أمس. من الواضح أن السوق يستعد لخطاب رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي باول في جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الأسبوع.
هذا القلق ليس مفاجئًا بالنظر إلى أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو 2025 جاء عند 3.1٪، لا يزال أعلى بكثير من الهدف المحدد من الاحتياطي الفيدرالي. مع بقاء سعر الفائدة الحالي لمجلس الاحتياطي الاتحادي عند 4.00٪، فإن أي إشارة متشددة من باول يمكن أن تؤخر التوقعات بشأن خفض الفائدة التالي. نحن نتذكر كيف أن خطابه الحاسم والمتشدد في عام 2022 أثر سلباً على الأسواق، وهذا الذاكرة تؤثر الآن على سلوك التداول.
تعكس الضبابية الضمنية هذا القلق، مع ارتفاع مؤشر VIX إلى 17.5 هذا الصباح. يشير ذلك إلى أن المتداولين يسعرون حركة أكبر من المعتاد في مؤشر S&P 500 خلال الثلاثين يومًا المقبلة. بالنسبة لنا، يجعل هذا شراء الحماية قصيرة الأجل، مثل بيع خيار البيع على SPY أو شراء خيارات VIX، استراتيجية حكيمة للتحوط من المفاجأة السلبية المحتملة من الاحتياطي الفيدرالي.
فرص التباعد الاقتصادي
في أوروبا، يتفاقم الوضع بفعل النمو البطيء، كما يتضح من آخر استطلاع لمؤشر ZEW لمعنويات الاقتصاد الألماني الذي سجل نتيجة سلبية بلغت 5.2. يساعد هذا الضعف الاقتصادي العام في تفسير لماذا تُؤدي المؤشرات مثل مؤشر داكس أداءً أقل من نظيرتها الأمريكية. قد يقدم هذا التباعد فرصًا صفقات زوجية مثل شراء المؤشرات الأمريكية وبيع المؤشرات الأوروبية للاستفادة من الاختلافات في الزخم الاقتصادي.
