تقدم بيانات التضخم الأخيرة في المملكة المتحدة سيناريو صعبًا. كانت التوقعات من السوق بشأن تخفيض سعر الفائدة في الشهر المقبل منخفضة، ولكن الآن قد يتضاءل الأمل في أي تخفيضات هذا العام أكثر من ذلك.
كانت أسعار النقل سببًا رئيسيًا في زيادة الأسعار بسبب ارتفاع أسعار تذاكر الطيران وتكاليف الفنادق. قد يكون لهذا علاقة بتوقيت العطلات الصيفية للمدارس وفقاً لمكتب الإحصاءات الوطنية. وتكشف بيانات أخرى عن قلق بشأن ارتفاع تضخم الخدمات الأساسية السنوي إلى 5.0% في يوليو من 4.7% في يونيو.
ارتفاع تضخم أسعار الغذاء
علاوة على ذلك، ارتفع تضخم أسعار الغذاء إلى 4.9% في يوليو، مقارنةً بـ 4.5% في يونيو، مسجلًا أعلى ارتفاع منذ فبراير العام الماضي. قد تؤثر هذه العوامل على الأسواق لتخفيض التوقعات لخفض الأسعار هذا العام. وتشير البيانات لاحتمالات حدوث مخاطر الركود التضخمي بالنسبة لبنك إنجلترا مع تقدم العام.
سيناريو الركود التضخمي الكلاسيكي
يعد الجمع بين التضخم المستمر وارتفاع تكاليف الاقتراض وصفة كلاسيكية للركود التضخمي، وهو عادةً ما يكون سلبيًا للأسهم. يأتي هذا في أعقاب بيانات النمو الاقتصادي للربع الثاني والتي أظهرت توسعًا بنسبة 0.1% فقط، مما يُبرز الضغط الاقتصادي. كنّا نفكر في شراء خيارات البيع على مؤشر FTSE 250، حيث تعتبر الشركات ذات التركيز المحلي الأكثر عرضة للتباطؤ الاقتصادي في المملكة المتحدة.
من المرجح أن تُبقي حالة عدم اليقين بشأن الخطوة التالية لبنك إنجلترا على تقلبات السوق مرتفعة في الأسابيع المقبلة. وقد قفز التقلب الضمني في خيارات GBP/USD الشهرية إلى أعلى مستوى في ثمانية أسابيع بعد تقرير التضخم. تشير هذه البيئة إلى أن استراتيجيات التقلب الطويل، مثل استراتيجية ستردل بسيطة على الجنيه الإسترليني، يمكن أن تكون مربحة بغض النظر عن الاتجاه النهائي للعملة.
