انخفضت العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس بنسبة 0.5% خلال التداولات الأوروبية المبكرة، وهذا يأتي بعد شعور أكثر حذرًا إثر تراجع وول ستريت.
شهدت العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني انخفاضًا بنسبة 0.6%، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.3%. فيما سجلت العقود الآجلة لمؤشر فوتسي البريطاني انخفاضًا أصغر بنسبة 0.1%.
اتجاهات السوق الأمريكي
تشير العقود الآجلة في الولايات المتحدة أيضًا إلى تراجع، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.3%، كما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 0.4% خلال اليوم.
المزاج الحالي للسوق يعكس نظرة أكثر حذرًا، حيث يترقب المشاركون في السوق اجتماع جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الأسبوع، حيث قد يتجنب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول الالتزام بحركة لشهر سبتمبر.
نشهد مزاجًا دفاعيًا يسيطر اليوم، حيث تشير جميع العقود الآجلة الأوروبية والأمريكية إلى افتتاح منخفض. هذا الحذر يتزايد قبيل ندوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الأسبوع. يبدو أن السوق يستعد لعدم اليقين.
يتصاعد التقلب الضمني، حيث يرتفع مؤشر VIX مرة أخرى نحو 18 بعد أن كان في أدنى مستوياته الصيفية حوالي 13. يعكس هذا التوتر بعد تقرير التضخم الأمريكي الأخير لشهر يوليو 2025 الذي أظهر أن التضخم الأساسي ثابت عند 3.6%، مما يعقد مسار الفيدرالي. السوق يقوم بتسعير احتمال أعلى للاضطرابات.
استراتيجيات الاستثمار والسياق التاريخي
في مثل هذا البيئة، يعتبر شراء الحماية جذابًا للمتداولين في المشتقات. نرى الحكمة في شراء الخيارات البينية للمؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 أو Eurostoxx 50 للتحوط ضد الانخفاض المحتمل إذا جاء رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بشكل أكثر عدوانية مما هو متوقع. يمكن لهذه المواقف أن تحمي المحافظ الاستثمارية من رد فعل سلبي حاد.
نتذكر كيف أن خطاب باول الحازم الذي استغرق ثماني دقائق في جاكسون هول في عام 2022 أدى إلى بيع كبير في الأسواق استمر لأسابيع. الخوف هو تكرار لهذا الحدث، حيث يُؤكد على مكافحة التضخم على دعم النمو الاقتصادي. التاريخ يقترح أن نأخذ هذا الخطر بجدية.
الوضع مشابه عبر المحيط الأطلسي، حيث أظهرت البيانات الحديثة أن الطلبيات الصناعية الألمانية انخفضت بشكل غير متوقع بنسبة 1.2% الشهر الماضي. هذا الضعف، إلى جانب معركة البنك المركزي الأوروبي ضد التضخم، يفسر الأداء الضعيف في العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني. يستخدم المتداولون الخيارات على المؤشرات الأوروبية للتحضير للركود الإقليمي المستمر.
في الأيام القادمة، نتوقع أن تبقى العلاوات على الخيارات مرتفعة بينما يتخذ المتداولون مواقفهم للأحداث المقبلة. يشير هذا إلى أن استراتيجيات الاستفادة من هذا التكلفة المرتفعة للتأمين، مثل بيع المكالمات المغطاة على المراكز الأسهم الحالية، يمكن أن تولد دخلاً أثناء الانتظار لاتخاذ اتجاه واضح. إنها فترة لإدارة المخاطر بدلاً من السعي لتحقيق مكاسب كبيرة.
