شهدت الأسهم تراجعًا، حيث استفاد الدولار من هذا التحول. شهدت وول ستريت انخفاضًا، خاصة في أسهم التكنولوجيا والشركات الصغيرة، متوقفة عن الاتجاه الصاعد الأخير فيما ينتظر السوق تطورات لاحقة في الأسبوع.
انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.5%، مما محا مكاسب الأسبوع الماضي، وانخفض إلى ما دون متوسط الحركة لمدة 100 ساعة البالغ 21,333 بينما ظل فوق متوسط الحركة لمدة 200 ساعة البالغ 21,123. ولم ينخفض المؤشر إلى ما دون كلا المستويين منذ شهر أبريل.
توقعات السوق
في ظل توقعات الجلسات القادمة، يظل الشعور العام في السوق حذرًا. انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.3%، وانخفضت العقود الآجلة لناسداك بنسبة 0.4%، وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر داو بنسبة 0.2%، بعد إغلاق مستقر في التداولات السابقة.
تتخذ الأسهم الأوروبية موقفًا دفاعيًا، حيث انخفضت العقود الآجلة لليورستوكس وDAX بنسبة 0.6% استعدادًا للجلسة. في سوق العملات الأجنبية، يظل الدولار مستقرًا، مع تغييرات طفيفة باستثناء انخفاض في الدولار النيوزيلندي الذي تأثر بموقف أكثر لينًا من بنك الاحتياطي النيوزيلندي.
تشمل الأحداث الرئيسية اليوم مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة ومحضر اجتماع الفيدرالي، ولكن التركيز ينصب على خطاب رئيس الفيدرالي باول المرتقب في جاكسون هول.
مع تحول حالة الحذر، نرى إشارات على تلاشي الزخم الصعودي الأخير. يعد انخفاض ناسداك دون متوسط الحركة لمدة 100 ساعة علامة تحذير فنية لنا. وهذا يشير إلى أننا في الأسابيع القادمة يجب أن نفكر في التحوط من المواقف الطويلة أو التحضير لتراجع محتمل.
موقف الفيدرالي ورد فعل السوق
تبرر توتر السوق، حيث أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة الصادرة الأسبوع الماضي ارتفاع التضخم إلى 3.4%، وهو أعلى قليلاً من التوقعات. وقد وضع هذا ضغطًا على الاحتياطي الفيدرالي ويجعل خطاب رئيس الفيدرالي باول المرتقب في جاكسون هول حدثًا حاسمًا لاتجاه السوق. نحن نتهيأ لاحتمال أن يشير إلى موقف “أعلى لفترة أطول” بشأن أسعار الفائدة.
نظرًا لهذا الغموض، يرتفع التقلب الضمني، حيث ارتفع مؤشر VIX إلى 19.5، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. هذا البيئة مثالية للاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات الكبيرة في الأسعار، مثل شراء عقود سترادل أو سترانجل على المؤشرات مثل SPX. ستحقق هذه المواقف أرباحًا سواء ارتفع السوق بشكل حاد أو انخفض بعد إعلان الفيدرالي.
بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون تعرضًا كبيرًا للتكنولوجيا، فإن ضعف ناسداك يعد مصدر قلق كبير. نحن نشتري خيارات بيع على صندوق QQQ كتحوط مباشر ضد تراجع أكبر في أسهم التكنولوجيا. يوفر هذا حماية واضحة ضد الجانب السلبي في حال كان رد فعل السوق سلبيًا لتعليقات باول.
يعد قوة الدولار اتجاهًا رئيسيًا آخر، حيث يعمل كملاذ آمن وسط اضطراب سوق الأسهم. نحن ننظر إلى خيارات شراء على صناديق تتبع الدولار مثل UUP للاستفادة من استمرار الشعور بالخطر. من المتوقع أن يعزز نغمة الفيدرالي المتشددة هذا الاتجاه.
نتذكر كيف أن خطاب باول القصير والمباشر في أغسطس 2022 تسبب في بيع حاد في السوق من خلال تعزيز التزام الفيدرالي بمحاربة التضخم. ذكرى ذلك الحدث تبقينا في موقف دفاعي. نعتقد أن من الأحكم أن نكون مستعدين لرد فعل مماثل هذه المرة.
