التوقعات بشأن الاحتياطي الفيدرالي والتضخم
التعليقات حول التضخم المعتدل، حتى لو جاءت من مرشح، تدعم ما نراه بالفعل في السوق. أظهرت أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلك في يوليو 2025 بقاء التضخم السنوي عند 2.5٪، وهو ضمن نطاق يمكن للاحتياطي الفيدرالي التعامل معه. هذا يعزز من ثقتنا بأن الزيادات الحادة في أسعار الفائدة خلال الفترة من 2022 إلى 2024 أصبحت من الماضي.
وفي ضوء ذلك، ينبغي أن نتوقع أن يستمر تسعير العقود المستقبلية لأسعار الفائدة في مسار أكثر ليونة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي. السوق يشير بالفعل إلى إمكانية خفض في أسعار الفائدة بحلول الربع الأول من عام 2026، ومن المرجح أن تدفع هذه التعليقات تلك التوقعات إلى الأمام. يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات الخيارات على العقود المستقبلية SOFR التي ستستفيد من بقاء الأسعار مستقرة أو تتراجع في الأشهر المقبلة.
غالبًا ما يؤدي هذا الاستقرار إلى قمع تقلبات السوق. فقد كان VIX يتراوح في منتصف العشرينات لمعظم صيف 2025، ومع عدم وجود مخاطر تضخم كبيرة، لا يوجد سبب لتوقع ارتفاع كبير. يمكن أن يكون بيع التقلبات من خلال استراتيجيات مثل الصناقير الحديدية على مؤشرات السوق الواسعة نهجاً جذابًا.
ديناميات السوق واستراتيجيات الاستثمار
شهدنا دينامية مشابهة في الفترة التي تلت تحول الاحتياطي الفيدرالي في أواخر عام 2018، حيث أدى التوقف عن زيادة الأسعار إلى انتعاش قوي في الأصول الخطرة. يدعم التقرير الأخير عن الوظائف في يوليو، الذي أضاف 160,000 وظيفة بطريقة صحية دون زيادة كبيرة، هذا السرد عن “الهبوط الناعم”. هذا السياق يشير إلى استمرار بيئة ملائمة للأسهم، مما يجعل استراتيجيات العقود المباعة على المكالمات الصاعدة على المؤشرات الرئيسية اعتبارًا منطقيًا.
