كشفت بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة لشهر يوليو عن ارتفاع بنسبة 0.9%، متجاوزة التوقعات التي كانت 0.2%. وعلى أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي بنسبة 3.3%، بينما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 3.7%.
تسببت هذه الأرقام في بعض عدم اليقين بسبب المساهمات القادمة من قطاعات التخزين والنقل، والتي تعتبر تقليدياً مجالات أقل كثافة عمالية. وقد تفاعل السوق مع ذلك، حيث انعكست الانخفاضات السابقة في سوق الأسهم، منهية اليوم بشكل ثابت تقريباً مع اختلافات بلغت فقط 0.03%.
ارتفاع العوائد الأمريكية
ارتفعت العوائد الأمريكية عبر منحنى العائد مع تراجع التوقعات بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر إلى 94%. سابقا، كانت هناك فرصة بنسبة 6% لخفض بمقدار 50 نقطة أساس، والآن تم استبدالها بفرصة مماثلة لعدم تغيير السياسة.
قوي الدولار الأمريكي مقابل عدة عملات، وأظهر أكبر مكاسب أمام دولار أستراليا ودولار نيوزيلندا. ومن الزيادات الملحوظة الأخرى كانت أمام اليورو والين الياباني والجنيه الإسترليني والفرنك السويسري والدولار الكندي.
وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس إلى أن التضخم أعلى من الهدف، مع ظهور علامات ضعف في سوق العمل. ويتوقعون أن تأثيرات التعريفات الجمركية قد تنخفض ولكنها قد تبقى مستمرة. وراقب رئيس الفيدرالي باركين تحسن معنويات الأعمال بينما لاحظ توظيفاً متواضعاً.
ارتفعت العقود الآجلة للنفط الخام، وانخفضت أسعار الذهب، وهبطت عملة البيتكوين بشكل حاد، حيث يبحث وزير الخزانة الأمريكي عن خيارات لشراء المزيد من البيتكوين.
تردد السوق
بالنظر إلى البيانات الحية من أداة CME FedWatch اليوم، انخفضت احتمالية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر من تأكيد مؤكد إلى 94%. وهذا يذكرنا بالاضطراب في السوق الذي شهدناه في عام 2023 عندما كان على المستثمرين إعادة تسعير نوايا الاحتياطي الفيدرالي بشكل مستمر في كل اجتماع. ينبغي للمستثمرين في المشتقات النظر في وضعيات تزيد من التقلبات في الفترة التي تسبق القرار القادم للاحتياطي الفيدرالي، ربما من خلال الخيارات على مؤشر التقلبات (VIX) أو المؤشرات الكبرى.
عملة الدولار الأمريكي آخذة في التعزيز بشكل كبير، خصوصًا مقابل الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي، وهو رد فعل كلاسيكي لارتفاع العوائد الأمريكية. نعتقد أن وضعيات القوة المستمرة للدولار من خلال خيارات الشراء على صناديق الدولار مثل UUP هو عملية تداول بسيطة. مشيراً إلى أن ضعف العملات السلعية يوحي بأن السوق تشعر بالقلق من النمو العالمي.
مع محو سوق الأسهم لخسائره وانتهائه اليوم على نحو مستوٍ، هناك تردد واضح بين المستثمرين. هذا السحب والجذب بين مخاوف التضخم والآمال في هبوط ناعم يخلق فرصة لاستراتيجيات الخيارات التي تحقق ربحا إذا بقي مؤشر S&P 500 ضمن نطاق سعري معين. في الوقت نفسه، يعتبر الاحتفاظ ببعض خيارات الحماية على صناديق مثل SPY تحوطًا حذرا في حال أجبرت بيانات التضخم السوق على التراجع.
الاجتماع القادم بين الرئيس ترامب والرئيس بوتين يشكل مفاجأة كبيرة، وخاصة لأسواق الطاقة. الارتفاع في أسعار النفط الخام اليوم فوق 63 دولارًا للبرميل يعكس بعض هذا التوتر الجيوسياسي. نحن نتطلع إلى شراء خيارات الشراء على صناديق النفط للتكهن بأي اضطرابات محتملة في الإمدادات قد تنشأ عن المحادثات.
هبوط البيتكوين الحاد كان صدمة، لكن الأخبار المتأخرة من وزير الخزانة حول احتمال شراء المزيد من البيتكوين يغير الديناميكية تمامًا. وهذا يشير إلى أن أي ضعف قد يكون قصير الأمد ويتم اعتباره فرصة تراكمية استراتيجية من قبل الحكومة. بالنسبة لنا، هذا يجعل من شراء الخيارات طويلة الأجل على صناديق البيتكوين استراتيجية جديرة للاهتمام للاستثمار في انتعاش كبير.
