في شهر يوليو، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 0.9%، متجاوزاً الزيادة المتوقعة التي كانت 0.2%. يقيس هذا المؤشر متوسط التغير بمرور الوقت في أسعار البيع التي يحصل عليها المنتجون المحليون مقابل إنتاجهم.
واجه زوج العملة EUR/USD ضغوطًا نحو الأسفل، فانخفض إلى أدنى مستويات يومية بالقرب من 1.1640، مدفوعاً بانتعاش الدولار الأمريكي. وبالمثل، انخفض زوج GBP/USD إلى أدنى مستوياته اليومية حوالي 1.3520 نتيجة لعودة ظهور الدولار الأمريكي بقوة.
تحركات السوق والآثار المترتبة عليها
أسعار الذهب ظلت منخفضة بالقرب من 3,330 دولارًا أمريكيًا للأونصة، متأثرةً بأداء الدولار الأمريكي القوي وزيادة العوائد الأمريكية. أما بيتكوين، بعد أن وصلت إلى مستوى قياسي جديد عند 124,474 دولاراً، فقد انخفضت إلى 121,615 دولاراً، مؤثرةً بتحركات العملات البديلة مثل إيثريوم التي تصل إلى ذرواتها السابقة.
تتوقع زيادة التوترات التجارية تحت إدارة ترامب، مع احتمال تفاقم الأسواق المرنة والمرونة الاقتصادية في تقليص الإنتاج العالمي بمقدار 0.7 نقطة مئوية. بالنسبة لتداول EUR/USD، فإن اختيار وسطاء مناسبين بميزات تنافسية ضروري للتنقل بفعالية في سوق الفوركس.
يتضمن تداول العملات الأجنبية مخاطر كبيرة بسبب الرافعة المالية، التي يمكن أن تؤدي إلى خسائر كبيرة. من الضروري تقييم الأهداف الاستثمارية، والخبرة، ومستوى تحمل المخاطر قبل الانخراط في تدوال الفوركس. يجب البحث عن مشورة مستقلة إذا ظهرت شكوك.
كانت بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر يوليو، التي أظهرت زيادة غير متوقعة بنسبة 0.9%، إشارة كبيرة على وجود تضخم مستمر. وقد تم تعزيز ذلك عندما صدر تقرير مؤشر أسعار المستهلك في الأسبوع الماضي في 8 أغسطس 2025، والذي أكد أن زيادة تكاليف المنتجين تُمرر الآن إلى المستهلكين. نرى ضغوط تضخمية أثبتت أنها أكثر عنادًا مما كان متوقعًا.
السياسة النقدية والاتجاهات السوقية
بعد هذه التقارير، واصل الدولار الأمريكي ارتفاعه حتى منتصف أغسطس. نرى هذا ينعكس في زوج EUR/USD، الذي يختبر الآن الدعم عند مستوى 1.1550، وهو أقل بكثير من 1.1640 الذي شوهد في يوليو. يدعم هذا الاتجاه التعليقات الأخيرة المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، مما دفع السوق إلى تسعير بأكثر من 70% فرصة لرفع الفائدة في اجتماع سبتمبر.
نظرًا لهذا العرض، نعتقد أن التمركز لتواصل القوة في الدولار هو استراتيجية محمودة للأسابيع القادمة. يمكن للمتداولين التفكير في شراء خيارات الاتصال بالدولار الأمريكي أو بيع عقود الآجلة على اليورو للاستفادة من هذا الاختلاف في السياسة النقدية. بالنظر إلى دورة التشديد الفدرالي العدوانية في عام 2022، شهدنا فترة مماثلة من الهيمنة المستمرة للدولار، التي تُعد موازاة تاريخية مفيدة.
البيئة للذهب تبقى صعبة، حيث يتداول المعدن الثمين الآن بالقرب من 3,300 دولار للأونصة. إن الجمع بين الدولار القوي وزيادة عوائد الخزانة الأمريكية يجعل من غير الجذاب الاحتفاظ بأصل غير مدر للعائدات مثل الذهب. يجب أن نكون حذرين مع المراكز الطويلة وقد نفكر في استخدام خيارات البيع على العقود الآجلة للذهب كتحوط ضد المزيد من تراجع الأسعار.
يزيد خطر تصاعد التوترات التجارية من طبقة من التقلبات التي يجب أن نأخذها في الاعتبار، خاصة بعد إعلان الأسبوع الماضي عن فرض رسوم جمركية جديدة على بعض السلع الأوروبية. يذكرنا هذا بتذبذب السوق الذي شهدناه خلال نزاعات التجارة 2018-2019، مما يشير إلى أن استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التقلب، مثل الستراتيجيات المزدوجة قد تكون مفيدة. مؤشر الـ VIX، وهو مقياس رئيسي للخوف في السوق، قد ارتفع بالفعل إلى 19 من 15 الذي كان في الشهر الماضي.
حتى سوق العملات الرقمية يظهر علامات الحذر بعد الصعود المؤقت لبيتكوين فوق 124,000 في يوليو. يشير صراع الأصل لاستعادة تلك المستويات المرتفعة إلى أن المتداولين أصبحوا أكثر انتقائية حتى في الأصول ذات المخاطر العالية. يشكل هذا التصحيح تحذيراً أن الاحتياطي الفيدرالي المتشدد قد يسحب السيولة من أكثر الزوايا المضاربية في السوق أولاً.
يتطلب التوجه في الأسابيع القليلة القادمة التركيز على مسار الدولار الأمريكي وإدارة المخاطر بعناية. إن الرافعة المالية العالية الموجودة في تداول الفوركس والمشتقات تعني أنه يجب علينا أن نظل منضبطين. يجب أن تركز أهدافنا الاستثمارية على إدارة المخاطر التي تقدمها سياسة البنك المركزي والاحتكاكات الجيوسياسية.
