ارتفع الجنيه الإسترليني مقابل العملات الرئيسية الأخرى بسبب بيانات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة التي جاءت أفضل من المتوقع. نمت الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.3٪ في الربع الثاني من عام 2023، متجاوزة التوقعات التي كانت تشير إلى نمو بنسبة 0.1٪، مع أداء جيد في مجالي التصنيع والإنتاج الصناعي.
في يونيو، زاد الاقتصاد بنسبة 0.4٪ بعد انكماش في الشهر السابق. مع هذه الأرقام الواعدة، قد لا يحتاج بنك إنجلترا إلى خفض أسعار الفائدة بشكل حاد.
قرار بنك إنجلترا الأخير
خفض بنك إنجلترا مؤخراً أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00٪. جاء القرار بتصويت مقسوم، حيث صوت أربعة من الأعضاء التسعة للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.
تظهر بيانات السوق أن الجنيه الإسترليني يكتسب قوة، حيث يتم تداوله عند حوالي 1.3600 مقابل الدولار الأمريكي. من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. هذا التوقع أدى إلى ضعف الدولار الأمريكي، مما يجعل الاتجاه في زوج العملات GBP/USD تصاعديًا.
تتوجه الأنظار نحو بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) القادمة. من المتوقع أن تظهر الأرقام زيادة بنسبة 0.2٪ على أساس شهري، سواء في المؤشر الرئيسي أو الأساسي. يعتبر الناتج المحلي الإجمالي مؤشراً اقتصادياً رئيسياً، يؤثر على قيمة العملة وأسعار الفائدة، ويؤثر على أصول أخرى مثل الذهب.
بالنظر إلى الوراء، أظهرت البيانات الاقتصادية من منتصف عام 2023 نمواً غير متوقع في الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة، مما وضع نغمة تصاعدية للجنيه. ونتذكر كيف أشارت تلك الأرقام إلى احتمالية عدم حاجة بنك إنجلترا إلى خفض أسعار الفائدة بشكل كبير. ذلك الفترة من المقاومة وضعت أساسًا لحركة العملة على مدى العامين المقبلين.
الفرص والاستراتيجيات
في المقابل، أظهر أحدث تقرير عن الوظائف في الولايات المتحدة لشهر يوليو 2025 تباطؤاً في سوق العمل، مع انخفاض نمو الوظائف إلى أدنى مستوى له في ستة أشهر. وهذا قد زاد من التوقعات في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيمضي قدماً في خفض آخر في أسعار الفائدة في الربع الرابع لتحفيز الاقتصاد. هذا التباين في السياسات بين بنك إنجلترا الذي يميل إلى أن يكون صارماً والاحتياطي الفيدرالي الذي يميل إلى سياسة ميسرة يخلق فرصة واضحة.
نعتقد أن المتداولين في المشتقات يجب أن ينظروا في مراكز تستفيد من قوة الجنيه مقابل ضعف الدولار. يعتبر شراء خيارات الشراء على زوج GBP/USD بأسعار تنفيذ حول 1.3700 وآجال انتهاء في أكتوبر 2025 طريقة للاستفادة من الارتفاع المحتمل. هذه الاستراتيجية تتيح تحقيق أرباح كبيرة إذا ارتفع الجنيه مع تحديد المخاطرة الأولية بدفع القسط فقط.
لنهج أكثر تحفظًا، يمكننا استخدام إستراتيجية انتشار المكالمات الصاعدة على زوج GBP/USD. عن طريق شراء خيار شراء وبيع آخر بخيار شراء بسعر تنفيذ أعلى، مثل 1.3850، نقلل من التكلفة الأولية للتداول. يعد هذا نهجًا حكيمًا للاستفادة من ارتفاع معتدل في سعر الصرف.
سبق أن شهدنا هذا النمط، خاصة في السنوات التي تلت الأزمة المالية لعام 2008. خلال ذلك الوقت، خلقت وتيرة مختلفة من السياسة النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا اتجاهات مستدامة استمرت لسنوات في زوج العملات GBP/USD. تشير المؤشرات الاقتصادية الحالية إلى أننا قد نكون في بداية دورة مشابهة.
