في يوليو، أظهر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة زيادة سنوية بنسبة 3.3٪، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.5٪. وارتفع مؤشر أسعار المنتجين على أساس شهري بنسبة 0.9٪، مقارنةً بالتقدير المتوقع البالغ 0.2٪.
ازدادت الخدمات في الطلب النهائي بنسبة 1.1٪ مقارنةً بانخفاض بلغت نسبته 0.1٪ في يونيو. ارتفعت السلع في الطلب النهائي بنسبة 0.7٪، بينما شهدت الخدمات التجارية ارتفاعًا بنسبة 2.0٪ بعد انخفاضها سابقًا بنسبة 0.3٪.
توقعات سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي
تغيرت توقعات سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي، مع توقع 58 نقطة أساسية من التخفيضات قبل نهاية العام. هناك احتمال بنسبة 93٪ لتخفيض 25 نقطة أساسية في سبتمبر.
في الأسواق المالية، ازداد عائد الدين لمدة عامين إلى 3.713٪، وعائد العشر سنوات إلى 4.248٪، بينما انخفض عائد الثلاثين عامًا قليلاً إلى 4.827٪. انخفضت الأسهم الأمريكية، حيث تراجع مؤشر داو جونز بمقدار 167 نقطة، وانخفض مؤشر S&P بمقدار 30.08 نقطة، وتراجع مؤشر ناسداك بمقدار 129 نقطة.
كانت أرقام تضخم أسعار المنتجين اليوم مفاجأة، حيث جاءت أكثر سخونة مما كان يتوقعه أحد. هذا الارتفاع الحاد في التكاليف للشركات يخلق حالة من عدم اليقين بشأن ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي القادم. نعتقد أن هذا الشك سيؤدي إلى زيادة في تذبذب السوق في الأسابيع القادمة.
ينبغي على المتداولين النظر في شراء حماية ضد تراجع السوق. مع ارتفاع تكاليف المنتجين بهذه السرعة، قد تتأثر أرباح الشركات، ونحن نرى بالفعل بعض الشركات تصدر إرشادات حذرة للمستقبل. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع على مؤشرات الأسهم مثل S&P 500 (SPY) أو Nasdaq 100 (QQQ) خطوة حكيمة.
خفض سعر الفائدة وقوة الدولار
انخفضت احتمالات خفض سعر الفائدة في سبتمبر، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة. يمكننا استخدام المشتقات المالية لسعر الفائدة، مثل العقود الآجلة لـ SOFR، للمراهنة على أن الفيدرالي لن يقوم بخفض أسعار الفائدة كما تتوقع السوق حاليًا بقية عام 2025. يعكس أداة متابعة الفيدرالي CME هذا التغير، حيث تظهر انخفاضًا ملحوظًا عن احتمال التخفيض الذي كان شبه مؤكد قبل أسبوع فقط.
هذه الحالة هي أيضًا مراهنة على قوة الدولار الأمريكي. إذا كان الفيدرالي أقل احتمالًا لخفض أسعار الفائدة بسبب التضخم المستمر، فإن الدولار سيصبح أكثر جاذبية. نما مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوى له منذ عدة أسابيع ليصل إلى 104.5، ويمكن تحقيق استفادة من هذا الاتجاه عن طريق تداول خيارات على ETFs العملات.
يجب أن نراقب أيضًا رد فعل سوق السندات، خاصة منحنى العائد. ارتفع عائد السنتين أكثر من عائد العشر سنوات، مما يشير إلى قلق من السياسات القريبة الأجل.
