انخفضت العقود الآجلة لمؤشر Eurostoxx بنسبة 0.2٪ في التداول الأوروبي المبكر، مما يشير إلى توقف بعد المكاسب الأخيرة. وبالمثل، انخفضت العقود الآجلة لمؤشر DAX الألماني بنسبة 0.2٪، بينما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر FTSE البريطاني بشكل طفيف بنسبة 0.1٪.
أداء العقود المستقبلية الأمريكية
تأتي هذه التغيرات المتباينة بعد أداء قوي في العقود المستقبلية الأمريكية، حيث ارتفع مؤشر داو بنسبة 1.0٪. في المقابل، أفاد ناسداك بزيادة متواضعة بنسبة 0.1٪.
انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنحو 0.2٪ قبل الجلسة التجارية المقبلة. ينتظر المشاركون في السوق إصدارات البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، بما في ذلك مؤشر أسعار المنتجين وطلبات إعانة البطالة الأولية المقرر صدورها في وقت لاحق اليوم.
نلاحظ توقفًا مؤقتًا في الأسواق هذا الصباح، وهو أمر طبيعي بعد الارتفاع القوي الذي شهدناه هذا الأسبوع. هذه الحالة تأتي ونحن ننتظر بيانات الولايات المتحدة المهمة اليوم حول مؤشر أسعار المنتجين (PPI) وطلبات إعانة البطالة الأولية. ستكون هذه الأرقام إشارة رئيسية للتحرك التالي للاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
يواصل التضخم العنيد تأثيره على الديناميكية الحالية للسوق، حيث أظهرت البيانات الأخيرة لشهر يوليو 2025 أنه لا يزال بنسبة 3.1٪ على أساس سنوي. يفسر ذلك التحول الأخير الذي شهدناه نحو أسهم القيمة على غرار داو والابتعاد عن الشركات الحساسة لأسعار الفائدة في ناسداك. إذا جاءت أرقام PPI اليوم مرتفعة، يمكننا توقع تسارع هذا الاتجاه.
التقلب والحماية
مع بقاء تقلبات السوق، كما يُقاس بمؤشر VIX، بالقرب من مستوى هادئ نسبيًا عند 14، فإن خيارات الحماية ليست مكلفة بشكل مفرط. يوفر هذا البيئة الوقت المناسب للنظر في شراء حماية من التراجع. يمكن أن تكون استخدام خيارات البيع على المؤشرات الرئيسية وسيلة فعالة من حيث التكلفة للتحوط من المحافظ الطويلة ضد أي تراجع محتمل في الأسابيع القادمة.
بالنظر إلى أوروبا، يبدو أن الصورة الاقتصادية أضعف، حيث أشارت البيانات الصناعية الأخيرة من ألمانيا في يونيو 2025 إلى تباطؤ. قد يؤدي ذلك بالبنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة قبل الفيدرالي، مما يخلق فرص تداول محتملة بين Eurostoxx و S&P 500. يجب أن نظل يقظين لنمو هذا الاختلاف في السياسات.
هذا النوع من التردد في السوق يذكرنا بما رأيناه في عام 2023، عندما كانت الأسواق ترتفع بقوة ثم تتوقف لانتظار بيانات جديدة عن التضخم قبل اتخاذ القرار بشأن الاتجاه التالي. وخلال ذلك الوقت، كان التقلب يتبع غالبًا فترات من الهدوء بمجرد أن تصبح مسار الفيدرالي أكثر وضوحًا. تشير التاريخ إلى أننا يجب أن نكون مستعدين لزيادة مماثلة في حركة السوق بعد هذه الفترة الهادئة.
