ارتفع الناتج المحلي الإجمالي البريطاني الأولي للربع الثاني بنسبة 0.3٪، متجاوزًا النمو المتوقع بنسبة 0.1٪ على أساس ربع سنوي. وشهد الربع السابق نموًا بنسبة 0.7٪، في حين وصل نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي إلى 1.2٪ مقارنة بالتوقع المتوقع البالغ 1.0٪.
أداء قوي في يونيو في جميع القطاعات دعم هذا النمو الاقتصادي، بعد نشاط أبطأ في أبريل ومايو. على الرغم من هذا التحسن، انخفض الاستثمار التجاري بنسبة 4٪ مقارنة بالربع الأول، مما يمثل انخفاضًا ملحوظًا.
مرونة بنك إنجلترا
مع أرقام النمو الأقوى من المتوقع اليوم، يحصل بنك إنجلترا على مزيد من المرونة. نشعر أن هذا يجعل خفض سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر أقل احتمالًا بكثير. كان السوق يسعر احتمالاً كبيرًا لخفض السعر، لكن هذا التقرير يسمح للبنك بالانتظار للحصول على مزيد من بيانات التضخم.
بالنسبة للمتداولين على أسعار الفائدة، يشير هذا إلى التموقع من أجل بقاء أسعار الفائدة البريطانية أعلى لفترة أطول. وقد خفض السوق بسرعة احتمالات الحصول على خفض في سبتمبر من نحو 50٪ إلى حوالي 20٪. قد يشمل ذلك بيع العقود الآجلة لأسعار الفائدة البريطانية قصيرة الأجل، بينما لا يزال يُتوقع أن تأتي التخفيضات نحو نهاية عام 2025.
ومع ذلك، يحتوي التقرير على علامة تحذير كبيرة بالنسبة للاقتصاد. الانخفاض الفصلي بنسبة 4٪ في الاستثمار التجاري هو الأكثر حدة الذي شهدناه منذ إغلاقات الجائحة في عام 2020. وهذا يشير إلى نقص عميق في الثقة في مجتمع الأعمال بشأن النظرة الاقتصادية المستقبلية.
التداعيات على الجنيه الإسترليني
يجب أن يحد هذا الضعف الأساسي من أي قوة في الجنيه الإسترليني. ويمكن تفسير القفزة الأولية في قيمة الجنيه الإسترليني بعد الرقم الرئيسي كفرصة لاتخاذ موقف من الحصى في المستقبل. على مدار الأسابيع المقبلة، من المحتمل أن تصبح البيانات الاستثمارية الضعيفة هي التركيز، مما يخلق ضغطًا على العملة.
تشير هذه البيانات المختلطة إلى بيئة صعبة لمؤشر FTSE 100. النمو الأفضل يساهم في الدعم، ولكن احتمال بقاء الأسعار مرتفعة لفترة أطول وانهيار الاستثمار التجاري يخلق رياحاً معاكسة لأرباح الشركات. نتوقع أن يبقي هذا تذبذب سوق الأسهم محدوداً نسبياً، مما يفضي إلى استراتيجيات تستفيد من حركة الأسعار المحصورة.
مع العودة إلى عام 2024، شهدنا فترة مماثلة حيث أبقت التضخم الملتصق البنك من خفض الأسعار رغم النمو البطيء. تلك التجربة توحي بأن البنك سيعطي الأولوية لمحاربة التضخم حتى يصل إلى هدفه بشكل مؤكد. لذلك، يعزز هذا التقرير عن الناتج المحلي الإجمالي الفكرة بأنهم لن يهرعوا لخفض تكاليف الاقتراض.
