استفاد الدولار الكندي من ضعف الدولار الأمريكي بعد صدور أرقام تضخم معتدلة في الولايات المتحدة، مما زاد من التوقعات بتخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وعلى الرغم من ذلك، يبقى الدولار الكندي ضمن نطاقاته السابقة بسبب نقص الزخم التصاعدي.
أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة زيادة بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي في يوليو، وهو أقل من المتوقع الذي كان 2.8٪. أما مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فقد ارتفع إلى 3.1٪، مما تجاوز التوقعات التي كانت 3.0٪، وهذا بدوره هدَّأ المخاوف بشأن الآثار التضخمية للتعريفات الجمركية وأدى إلى زيادة في التوقعات بخفض معدل الفائدة بعد الصيف إلى 95٪.
الوضع الحالي للسوق
هذا التحول في المزاج وضع ضغوطًا على عائدات الخزينة الأمريكية والدولار الأمريكي. ومع ذلك، يفتقر الدولار الكندي إلى القوة اللازمة للتعافي القوي، وذلك بسبب انخفاض أسعار النفط التي تقترب من 62.00 دولار، بعد أن انخفضت بنحو 8 دولارات في أغسطس.
تشمل العوامل المؤثرة على الدولار الكندي معدلات الفائدة من بنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية لكندا، مثل التضخم وميزان التجارة. تؤثر استراتيجيات بنك كندا في أسعار الفائدة على قيمة العملة، حيث تعتبر المعدلات الأعلى إيجابية بشكل عام.
يمكن للمؤشرات الاقتصادية مثل الناتج المحلي الإجمالي، وأرقام التوظيف، وثقة المستهلك أن تؤثر على الدولار الكندي. عادة ما يرتفع الدولار الكندي عند وجود اقتصاد قوي، بينما يمكن أن يؤدي ضعف البيانات إلى تراجعه.
بالنسبة للحالة الحالية اعتبارًا من 13 أغسطس 2025، نجد أن الدولار الكندي في موقف صعب. بينما يضعف الدولار الأمريكي بسبب التوقعات بخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لا يتمكن الدولار الكندي من اكتساب أي زخم حقيقي. هذا يشير إلى أن العملة ستتداول بشكل جانبي ضمن نطاقها القائم لأسبوعين قادمين تقريبًا.
قوى السوق والتأثيرات
القوة الرئيسية التي تساعد الدولار الكندي حاليا هي توقع السوق بنسبة 95% بخفض معدل الفائدة الأمريكية بعد الصيف، بفضل قراءة التضخم البالغة 2.7%. هذا يتناقض مع الموقف الأكثر عدوانية الذي اتخذه الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من 2025. نحن ننتظر ندوة جاكسون هول للاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الشهر للحصول على أي تغيير في النبرة، مما قد يتسبب في تحرك كبير.
من جهة أخرى، الانخفاض الكبير في أسعار النفط يقف عائقاً أمام العملة، حيث انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنحو 8 دولارات هذا الشهر ليحوم بالقرب من 62 دولاراً للبرميل. هذا يعتبر رياحاً معاكسة رئيسية، حيث يؤثر بشكل مباشر على قيمة أهم صادرات كندا. وإلى أن تجد أسعار النفط مستوى أدنى، سيكون من الصعب جدًا على الدولار الكندي أن يقوم بانعكاس قوي ومستدام.
بالنسبة للمتداولين بالعقود الآجلة، تشير هذه البيئة إلى استراتيجيات يمكنها الاستفادة من انخفاض التقلبات على المدى القصير، مثل بيع خيارات خارج نطاق التداول الأخير. يبدو أن زوج العملات USD/CAD مرتاح للتداول بين الدعم والمقاومة الحالية في الوقت الحالي. ومع ذلك، يجب أن نكون مستعدين لتغيير الاستراتيجيات حيث يمكن أن تزيد البيانات الرئيسية القادمة في سبتمبر بشكل كبير من التقلبات.
نحن نراقب عن كثب قرار معدل الفائدة من بنك كندا في أوائل سبتمبر، لا سيما وأن التضخم في كندا نفسها أعلى قليلاً عند 2.9٪. أي إشارة إلى أن بنك كندا سيختار مسارًا مختلفًا عن مسار التخفيف الفيدرالي ستكون دافعًا قويًا للعملة. يعتبر تقرير التوظيف التالي لكندا واجتماع أوبك + القادم من الأحداث الهامة أيضًا التي يمكن أن تكسر الجمود الحالي.
