وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى قياسي جديد بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، الذي كان متوافقًا مع التوقعات ولم يدفع إلى إعادة تقييم لخفض سعر الفائدة في سبتمبر. زادت التوقعات بتخفيف الفيدرالي مع نهاية العام من 57 نقطة أساس إلى 61 نقطة أساس بعد التقرير، مع توافق العديد من أعضاء الفيدرالي على إجراء خفض.
الاهتمام يتحول الآن إلى خطاب رئيس الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول، حيث قد يدعم زملاءه أو يشير إلى أن القرارات ستستند إلى بيانات شاملة. يستفيد سوق الأسهم من نهج الفيدرالي المؤيد للتيسير، مما يشير إلى اتجاه نمو صعودي ما لم يغيّر الفيدرالي موقفه أو تحدث أحداث اقتصادية سلبية.
تحليل تقني لمؤشر S&P 500
على الصعيد التقني، على الرسم البياني اليومي، يصل مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية، حيث يساهم “الخوف من الفوت” في هذا الارتفاع. هناك احتمال للتراجع، مع توفير خط الاتجاه إعدادًا أفضل للمخاطر مقابل المكافآت للمشترين. قد يستهدف البائعون انخفاضًا أعمق إذا تم كسر خط الاتجاه.
على الرسم البياني لكل 4 ساعات، يدعم خط اتجاه طفيف الزخم الصعودي، والسعر فوق أعلى مستوى سابق بقليل. يهدف المشترون إلى البناء على هذه المستويات، بينما يسعى البائعون لكسر الأدنى.
بالنسبة للرسم البياني لساعة واحدة، تعتبر منطقة الدعم بين 6,460-6,475 مهمة، مع احتمال تدخل المشترين وأهداف كسر البائعين. المحفزات القادمة تشمل بيانات مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة، وطلبات إعانة البطالة، ومبيعات التجزئة، وبيانات ثقة المستهلك.
مع دفع مؤشر S&P 500 نحو 6,500 إلى ارتفاعات جديدة، لا يزال الطريق ذو المقاومة الأقل صعوديًا. تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الذي صدر في 12 أغسطس 2025 جاء عند نسبة متوقعة تبلغ 3.1٪، وهو ما لم يكن كافيًا لتحدي مسار الفيدرالي الموايد للتيسير. نرى أن السوق قد وضع الآن في اعتباره 61 نقطة أساس من التخفيضات بحلول نهاية العام، متوقعًا بالكامل التحرك الأول في سبتمبر.
استراتيجيات تداول المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يدعم هذا البيئة استراتيجيات صعودية. انخفض مؤشر تقلبات CBOE (VIX) إلى ما دون 13، مما يجعل خيارات الشراء الطويلة أو استراتيجيات انتشار الشراء الثوري على SPX رخيصة نسبيًا للاستفادة من المزيد من الصعود. يجب أن يكون التركيز الأساسي على ندوة جاكسون هول القادمة في نهاية أغسطس لأي تغيير في النبرة من رئيس الفيدرالي باول.
الإجماع على خفض سعر الفائدة في سبتمبر قوي، مع أداة CME FedWatch التي تظهر احتمالية تتجاوز 90٪. سنحتاج إلى صدمة كبيرة، مثل تقرير وظائف غير زراعية يظهر إضافة أكثر من 300 ألف وظيفة، لتحدي هذه الرؤية بشكل جدي. حتى ذلك الحين، يجب اعتبار أي انخفاضات طفيفة نحو منطقة الدعم 6,460-6,475 فرصًا للشراء.
يجب أن نبقى واعين للمخاطر المحتملة، حيث ذكّرنا الانخفاض الحاد في أبريل 2025 بمدى سرعة تغير المشاعر. قد يشير الكسر أدنى من خط الاتجاه الطفيف، الذي يقع حاليًا بالقرب من 6,420، إلى تصحيح أعمق ويكون محورًا لشراء خيارات البيع الوقائية. تقدم هذه الاستراتيجية تحوطًا ضد تحول غير متوقع من الفيدرالي نحو التشديد أو حدث نمو سلبي.
في الأيام القليلة المقبلة، يجب على المتداولين مراقبة مؤشر أسعار المنتجين غدًا وأرقام مبيعات التجزئة يوم الجمعة لعلامات تباطؤ الاقتصاد أو تسارع التضخم. قد يكون استخدام الخيارات الأسبوعية وسيلة فعالة للتداول حول إصدارات البيانات هذه دون الالتزام بمراكز طويلة الأجل. المفتاح هو اتباع الاتجاه الصعودي مع تحديد المخاطر أدنى من مستويات الدعم قصيرة الأجل المعروفة.
