زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يثبت حول منطقة مقاومة بعد بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي التي كانت متوافقة مع التوقعات ولم تتسبب في تغيير توقعات السوق. السوق الآن يسعر تخفيضات في معدلات الفائدة بمقدار 60 نقطة أساس بحلول نهاية العام، مقارنة بـ57 نقطة أساس قبل تقرير CPI، مما يشير إلى درجة من اليقين بشأن تخفيض في سبتمبر.
احتمالية تخفيض الفائدة في سبتمبر قوية، لكن تقرير الوظائف غير الزراعية القوي قد يعدل التوقعات قليلاً. الحدث الرئيسي التالي سيكون خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في ندوة جاكسون هول. الين الياباني يكتسب بسبب التوقعات بالتسهيلات النقدية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
التحليل الفني للدولار / ين
من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يبقى زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قريبًا من مستوى 148.00، مع اعتبار البائعين منطقة 148.50 منطقة خطورة. على الرسم البياني لأربع ساعات، تظهر التوطينات والرفض حول المقاومة، مع تحركات محتملة نحو خط الاتجاه الرئيسي 144.50. يظهر الرسم البياني لساعة واحدة استمرار الضغط البيعي، مع احتمال كسر تحت مستوى 147.58 مما قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاضات.
البيانات الأمريكية القادمة، بما في ذلك مؤشر أسعار المنتجين (PPI)، طلبات إعانة البطالة، مبيعات التجزئة، وتقرير ثقة المستهلك، ستكون حاسمة في التأثير على حركة الدولار/الين الياباني. سيتم التركيز أيضاً على تصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد بيانات CPI الأخيرة.
حتى 13 أغسطس 2025، نشهد استمرار زوج الدولار/الين في التقلب حول مستوى 148.00. تقرير التضخم الأمريكي الأخير لشهر يوليو 2025 والذي جاء عند 3.1٪ لم يكن عاليًا بما يكفي لزعزعة اعتقاد السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة الشهر المقبل. تسعير السوق، وفقًا لأداة CME FedWatch، يظهر الآن فرصة أكثر من 85٪ للتخفيض في سبتمبر، مما يمنع الدولار من الصعود.
خيارات واستراتيجيات السوق
تشير هذه الوضعية إلى أن المتداولين بالمشتقات قد يفكرون في استراتيجيات تستفيد من استمرار النطاق أو تحرك حاد بعد ندوة جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الشهر. بالنظر إلى الاحتمال الكبير لتخفيض الاحتياطي الفيدرالي، نشعر أن المسار الأقل مقاومة للزوج هو نحو الانخفاض. الاتفاق هو أن الاقتصاد الأمريكي يبرد، مع تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير في أوائل أغسطس 2025 يظهر نمو الوظائف يتباطأ إلى 185,000.
بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون ضعف الدولار، فإن شراء خيارات البيع على زوج الدولار/ين مع تاريخ انتهاء في سبتمبر أو أكتوبر 2025 يبدو عملاً حكيماً. تسمح لنا هذه الاستراتيجية باستهداف حركة نحو خط اتجاه 144.50 مع تحديد مخاطرنا إذا كنا على خطأ. سعر التنفيذ حول 147.00 يمكنه التقاط الساق الأولية لانخفاض محتمل عند كسر مستوى 147.58 الأخير.
من الناحية الأخرى، لهجة مفاجئة متشددة من رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في جاكسون هول قد تسبب تحركًا حادًا صعوديًا. المتداولون الذين يتوقعون اختراقًا فوق مقاومة 148.50 قد يفكرون في شراء خيارات الشراء بسعر تنفيذ 149.00. ومع ذلك، يجب أن نتذكر تدخل وزارة المالية في أواخر 2022 عندما تجاوز الزوج 150، مما يجعل التحرك المستدام إلى مستوى 151.00 رهانا محفوفا بالمخاطر.
قوة الين تعتمد أيضًا على البيانات الاقتصادية لليابان. التضخم الأساسي في اليابان بقي ثابتًا حول 2.5٪، وهو مستوى يعطي تقليديًّا بنك اليابان سببًا للنظر في إنهاء السياسة النقدية فائقة التيسير. أي بيانات قادمة تشير إلى ارتفاع التضخم يمكن أن تسرع من حركة انخفاض في الدولار/اليين، بغض النظر عن تصرفات الاحتياطي الفيدرالي.
نظراً لعدم اليقين قبل جاكسون هول، قد تكون استراتيجية اللعب على التقلب هي النهج الأكثر منطقية. يمكننا استخدام استراتيجيات مثل الشراء الطويل للاختناق، والتي تتضمن شراء كل من خيار البيع وخيار الشراء خارج النقود. ستربح هذه الاستراتيجية من تأرجح سعري كبير في أي من الاتجاهين دون حاجتنا إلى التنبؤ بشكل صحيح بنتيجة خطاب باول.
