شهدت العقود الآجلة لمؤشر يورو ستوكس ارتفاعًا بنسبة 0.3% في التداول الأوروبي المبكر، بعد الأداء القوي في وول ستريت في الليلة السابقة. وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داكس الألماني بنسبة 0.4%، والعقود الآجلة لمؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.3%، والعقود الآجلة لمؤشر فوتسي البريطاني بنسبة 0.2%.
أغلقت المؤشرات الأمريكية على مستويات قياسية، مما أثّر على الأسهم الأوروبية باتجاه مكاسب مماثلة. ورغم ذلك، يبقى الشعور العام في السوق حذرًا، حيث أن العقود الآجلة في الولايات المتحدة تظهر حالة من الهدوء، إذ لم تُظهر العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 أي تغيير.
الافتقار إلى قناعة قوية في العقود الأوروبية الآجلة
لم تظهر موجة مخاطرة كاملة على نطاق واسع في الأسواق اليوم.
نشهد ارتفاعًا طفيفًا في العقود الآجلة الأوروبية هذا الصباح، لكن هذا الارتفاع يفتقر إلى القناعة القوية. المزاج الإيجابي هو إلى حد كبير نتيجة مباشرة لارتفاعات وول ستريت القياسية، لكن العقود الآجلة الثابتة لمؤشر S&P 500 تشير إلى أن الزخم قد يتوقف مؤقتًا. وهذا يشير إلى أن نهجًا حذرًا مبرر بدلاً من شعور مخاطرة كامل.
ويفهم هذا الحذر نظرًا للتعليقات القادمة من البنوك المركزية المتوقع في الأسبوعين المقبلين. لقد رأينا للتو أحدث بيانات مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة لشهر يوليو يتعرض عند 2.9% بعناد، وهو أعلى قليلاً من التوقعات، ويعتبر مؤشرًا رئيسيًا للاحتياطي الفيدرالي. يظل هذا التضخم المستمر يفتح المجال لإمكانية تشديد السياسات أكثر، مما قد يزعزع الهدوء الحالي في أسواق الأسهم.
من منظور المشتقات، يتم تداول مؤشر VIX حاليًا عند مستوى منخفض حوالي 14. وهذا يشير إلى درجة من التهاون في السوق، خاصة مع تواجد المؤشرات الكبرى بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. لقد رأينا تاريخياً أن مثل هذه القراءة المنخفضة للتقلب يمكن أن تكون لحظات مناسبة لشراء الحماية قبل أن يتسبب محفز غير متوقع في ارتفاع حاد.
الاعتبارات الاستراتيجية للمتداولين
مع أخذ ذلك في الاعتبار، قد ينظر المتداولون إلى استراتيجيات تستفيد من زيادة محتملة في التقلب أو تراجع السوق. شراء بعض الحماية الهبوطية من خلال خيارات البيع على المؤشرات الرئيسية يمكن أن يكون خطوة حكيمة. لقد لاحظنا أن انحراف أسعار البيع-الشراء قد بدأ في الارتفاع تدريجيًا، مما يظهر أن بعض المتداولين بالفعل يسعرون في احتمال أكبر للتراجع.
علينا أن نتذكر التصحيح الحاد وغير المتوقع الذي حدث في الربع الرابع من عام 2024، والذي بدأ أيضًا بعد فترة من الارتفاعات القياسية والتقلبات المنخفضة. تلك الفترة تعتبر تذكرة حديثة لكيفية تحول الشعور في السوق بسرعة. الوضع الحالي يحمل بعضًا من تلك العلامات التحذيرية المبكرة.
في الأسابيع القليلة المقبلة، سنراقب أحجام التداول بعناية نظرًا لكوننا في منتصف أغسطس. السيولة الأقل شيوعًا خلال هذه الفترة يمكن أن تضخم التقلبات السعرية على أي بيانات اقتصادية غير متوقعة أو أخبار جيوسياسية. يفضل في هذا المناخ أن يكون المتداولين مرنين وأن يكون لديهم تحوطات جاهزة.
