من المتوقع أن تجري الولايات المتحدة والصين محادثات تجارية خلال شهرين إلى ثلاثة أشهر لمناقشة علاقتهما الاقتصادية. يأتي ذلك بعد اتفاق على تمديد هدنة الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا، مما يحول دون زيادة الرسوم على منتجات كل منهما الآخر.
الرئيس الصيني شي جين بينغ وجه دعوة إلى دونالد ترامب لعقد اجتماع، لكن لم يتم تحديد موعد للاجتماع لأن ترامب لم يقبل بعد. وقد أبدى استعداده للقاء شي بحلول نهاية العام إذا تم التوصل إلى اتفاق تجاري.
قضية الفنتانيل ما زالت قائمة
تصر الولايات المتحدة على الإبقاء على الرسوم الجمركية حتى يتحقق تقدم مستمر في تقليل صادرات الفنتانيل من الصين. تدعي واشنطن أن الصين لم تحد من هذه الصادرات بشكل كاف، وهو ما تنفيه الصين. وعلى الرغم من الهدنة، تظل الرسوم الجمركية بنسبة 20% من فبراير بالإضافة إلى رسوم أساسية إضافية بنسبة 10% سارية المفعول.
اقترح وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت تخفيض معدل الفائدة بنسبة 0.5% في سبتمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مشيرًا إلى اعتبارات اقتصادية داخلية.
مع استعداد المسؤولين الأمريكيين والصينيين للاجتماع في الشهرين إلى الثلاثة المقبلة، نتوقع زيادة كبيرة في تقلبات السوق. يجلس مقياس الخوف الرئيسي في السوق، VIX، حاليًا بالقرب من 14، لكننا نتذكر كيف قفز بشكل حاد فوق 20 خلال فترات احتكاك تجاري مماثلة في أواخر عام 2023. هذا يشير إلى أن شراء الخيارات الآن، بينما التقلب الضمني رخيص نسبيًا، يمكن أن يكون وسيلة ذكية للاستعداد لتقلبات الأسعار.
نداء وزير الخزانة لتخفيض معدل الفائدة بنصف نقطة في سبتمبر يضيف طبقة أخرى، مما يخلق دفعة مؤقتة محتملة للأسهم. اعتبارًا من هذا الأسبوع، تسعر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي احتمالية بنسبة 75% على الأقل لخفض بربع نقطة، خاصةً بعد أن أظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو تباطؤًا طفيفًا في نمو الأجور. قد يخفف خفض الفائدة من تأثير السوق، لكن التأثير الإيجابي قد يتضاءل بسبب حالة عدم اليقين المستمرة للرسوم الجمركية.
استراتيجيات التداول التي يجب مراعاتها
نظرًا للإشارات المتناقضة، نعتقد أنه ينبغي على المتداولين النظر في استراتيجيات تحقق الربح من التحركات الكبيرة في أي اتجاه، مثل وضعية شراء فتراتها الطويلة على صناديق SPY أو QQQ المتداولة في البورصة. ستكون قطاعات معينة مثل أشباه الموصلات والصناعات الثقيلة حساسة بشكل خاص لأي عناوين رئيسية تأتي من المحادثات. شهدنا كيف تفاعلت أسهم مثل كاتربيلار وإنفيديا بشكل حاد مع أنباء الرسوم الجمركية طوال فترة 2022-2024، ونتوقع أن يتكرر هذا النمط.
قضية الفنتانيل هي المشكلة الرئيسية على المدى الطويل التي تجعل التوصل إلى حل سريع للرسوم الجمركية غير مرجح. أوضحت واشنطن أن الرسوم ستظل قائمة لعدة أشهر أو حتى سنة حتى يتم رؤية تقدم، وهذا معيار ذاتي للغاية. يشير هذا إلى أن أي ارتفاع في السوق بناءً على إعلانات اجتماعات إيجابية قد يكون قصير الأجل، مما يقدم فرصة لشراء خيارات البيع على المؤشرات العريضة بعد قفزة سعرية أولية.
نراقب أيضًا التحركات في العملات والسلع. سيكون اليوان الصيني، الذي تم تداوله ضمن نطاق ضيق حول 7.30 مقابل الدولار، مؤشرًا رئيسيًا على كيفية تقدم المحادثات. يمكن أن تشير الكسر في أي اتجاه إلى حركة كبرى قادمة للأسواق العالمية، مما يجعل الخيارات على ETFs العملات مثل CYB وسيلة مباشرة للتداول على النتيجة.
