في يوليو، سجّل مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، باستثناء الغذاء والطاقة، زيادة بنسبة 3.1% مقارنة بالعام السابق. هذا الرقم تخطى الزيادة المتوقعة البالغة 3%.
قام بنك إنجلترا مؤخرًا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4%. على الرغم من هذا الخفض، تشير التصريحات إلى أن صانعي السياسات يعتقدون أن دورة التيسير قد تنتهي قريبًا بسبب المخاوف المتعلقة بالتضخم.
الاتجاهات في سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي
يتجه سعر الصرف EUR/USD نحو أعلى مستوياته في أسبوعين بالقرب من 1.1700، يأتي هذا وسط زيادة الضغط النزولي على الدولار الأمريكي وتكهنات بشأن تعديلات أسعار الفائدة الإضافية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع الجنيه الاسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع بالقرب من 1.3530. تحدث هذه التقلبات وسط ضغوط سوقية مختلفة، بما في ذلك بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الجديد وتقرير التوظيف في المملكة المتحدة.
عادت أسعار الذهب إلى الارتفاع نحو 3,350 دولار أمريكي للأونصة التروي. يُعزى هذا الارتفاع إلى ضعف الدولار الأمريكي وتفاوت عوائد السندات الأمريكية، مما ساهم في تعافي قيمة المعدن.
قيمة شبكة Pi انخفضت إلى أقل من $0.4000 بعد أن بلغت ذروتها. يشير المحللون إلى إمكانية انخفاض بنسبة 10%، مشابه للتقلبات التي لوحظت في يوليو.
البيانات الاقتصادية الأمريكية وتوقعات السوق
نرى أن بيانات التضخم الأخيرة في الولايات المتحدة، التي بلغت 3.1%، تشير إلى أن الضغوط السعرية لم يتم احتواؤها بالكامل. ومع تقرير وظائف يوليو الأقوى من المتوقع والذي أظهر 210,000 وظيفة جديدة، تصبح مسار التيسير للاحتياطي الفيدرالي أقل وضوحًا. يجب على المتداولين أن يأخذوا في الاعتبار أن توقعات السوق لخفض سعر الفائدة في سبتمبر قد تكون متفائلة للغاية.
يبدو أن ارتفاع EUR/USD نحو 1.1700 مدفوع أكثر بضعف الدولار الأمريكي أكثر من قوة اليورو الأساسية. نظرًا لأحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية، قد يتراجع هذا الضعف في الدولار في الأسابيع المقبلة. نعتقد أن استراتيجيات الخيارات التي تراهن على عدم كسر الزوج بشكل كبير، مثل بيع خيارات الشراء، قد تكون حكيمة.
في المملكة المتحدة، يبدو أن خفض سعر الفائدة الأخير لبنك إنجلترا هو حدث فردي، خاصة وأن تعليقاتهم لا تزال حذرة بسبب التضخم. أظهرت أرقام التوظيف الأخيرة في المملكة المتحدة أن نمو الأجور لا يزال مرتفعًا عند 5.5%، مما يدعم هذا الموقف الحذر. يشير هذا إلى استمرار التقلب في GBP/USD، مما يجعل استراتيجيات مثل “straddles” جذابة للمتداولين الذين يتوقعون تحرك كبير في السعر ولكن غير متأكدين من الاتجاه.
ارتداد الذهب إلى 3,350 دولار هو استجابة مباشرة لضعف الدولار الأمريكي ومخاوف التضخم المستمرة. يتم دعم هذا الاتجاه أيضًا ببيانات مجلس الذهب العالمي الأخيرة التي تظهر استمرار شراء البنوك المركزية القوي خلال الربع الثاني من 2025. نرى إمكانية تحقيق مكاسب إضافية، وقد يوفر شراء خيارات الشراء على الذهب تعرضًا صعوديًا مع تحديد الخطر.
بالنسبة لشبكة Pi، يبرز انخفاضها الأخير إلى ما دون $0.4000 طبيعتها المضاربة، ويذكرنا بالتقلبات الواسعة للعملات المشفرة التي شوهدت قبل بضع سنوات في 2022. يشير التوقع بانخفاض إضافي بنسبة 10% إلى أن أي مراكز يجب أن تُدار بحذر شديد. بالنسبة لأولئك الذين يحتفظون بالأصل، قد يكون شراء خيارات البيع وسيلة للتحوط ضد المزيد من الانخفاض.
