خفض بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) معدل النقد بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.60٪، وذلك بحسب التوقعات السابقة. يعكس هذا التعديل تحسناً في توازن الاقتصاد ويشير إلى أن نهج البنك المركزي لا يزال مستجيبًا لاتجاهات البيانات بدلاً من نقاط البيانات الفردية.
هناك احتمال لإجراء خفض إضافي في المعدل في الربع الرابع، مما قد يؤدي إلى خفض معدل النقد إلى 3.35٪. ومع ذلك، إذا حدث تدهور حاد في الاقتصاد، قد يلي ذلك سلسلة أوسع من تخفيضات المعدلات.
التوقعات المنقحة لبنك الاحتياطي الأسترالي
يهدف البنك إلى معدل نقدي يبلغ 2.9٪ بحلول نهاية عام 2026، مُعدلاً توقعاته السابقة من 3.2٪. يتوقع بقاء معدل البطالة والمتوسط المرجح لمؤشر أسعار المستهلك عند 4.3٪ و2.6٪ على التوالي بحلول أواخر عام 2025، بينما خفض توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 من 2.1٪ إلى 1.7٪.
تم التطرق إلى خفض نمو الإنتاجية إلى 0.7٪ سنويًا خلال مؤتمر صحفي. يعتزم بنك الاحتياطي الأسترالي حل التوقعات دون توقعات محددة للإنتاجية، مع التركيز على اتجاهات البيانات الشاملة لاتخاذ قرارات بشأن معدل السياسة النقدية.
لقد خفض بنك الاحتياطي الأسترالي معدل النقد إلى 3.60٪، وهو تحرك كنا نتوقعه إلى حد كبير. أكد ذلك أن البنك الآن يتفاعل مع تباطؤ في الاقتصاد بدلاً من مجرد التضخم العنيد. نرى أن هذه إشارة واضحة على أن ذروة دورة التشديد التي شهدناها في عام 2023 وراءنا.
مع احتمالية قوية لخفض آخر في المعدل إلى 3.35٪ في الربع الرابع، يجب أن نفكر في التوجه نحو عوائد أقل. تبدو عقود الحكومة الأسترالية الآجلة ذات الثلاث سنوات جذابة لأنها الأكثر حساسية لهذه التحولات في السياسة النقدية على المدى القريب. إن بيانات حديثة من مكتب الإحصاءات الأسترالي تظهر ارتفاع البطالة في يوليو إلى 4.2٪ تعزز الحالة لدفع بنك الاحتياطي الأسترالي للتحرك مرة أخرى قريباً.
التداعيات على الأسواق والعملة
من المحتمل أن يضع هذا المسار السياسي التيسيري ضغطاً هبوطياً على الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. وبالنظر إلى التوقع الجديد للناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.7٪ لهذا العام، يجب علينا اعتبار أي ارتفاعات في الدولار الأسترالي كفرصة لبيعه. تشير أرقام الثقة للمستهلك الضعيفة لشهر أغسطس كذلك إلى أن الاقتصاد المحلي يفتقر إلى الزخم، مما يجعل عملتنا أقل جاذبية للمستثمرين الأجانب.
بالنسبة لسوق الأسهم، الوضع أكثر توازناً، مما يخلق فرصًا في اللعب عبر الخيارات على ASX 200. بينما تعتبر المعدلات المنخفضة عادة دافعاً للأسهم، إلا أن السبب وراء التخفيضات هو انخفاض الإنتاجية والتوقعات للنمو. نحن نعتقد أن القطاعات الحساسة للمعدلات مثل العقارات والمرافق قد تفوق أداءها، لكن المؤشر الأكبر قد يواجه صعوبة في الاتجاه الواضح.
