لا يزال الدولار الأمريكي ثابتًا مع التركيز على بيانات تضخم المستهلك الأمريكية. يواجه الدولار الكندي تحديات مع انخفاض أسعار النفط، مما يؤثر على زوج USD/CAD الذي يواصل انتصاراته.

التوقعات تشير إلى ارتفاع التضخم الأمريكي في يوليو، مما قد يقلل الآمال في تخفيف فوري للسياسات من قبل الاحتياطي الفيدرالي. السوق يتوقع ارتفاعًا في التضخم، وهذا قد يعيق فرص خفض معدلات الفائدة رغم بيانات التوظيف الضعيفة وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشائمة.

توقعات معدلات التضخم وسياسات الاحتياطي الفيدرالي

التوقعات تشير إلى ارتفاع التضخم الرئيسي إلى معدل 2.8% على أساس سنوي في يوليو، بينما يتوقع أن يصل التضخم الأساسي إلى 3%، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير. يمكن أن يؤثر ارتفاع التضخم أكبر من المتوقع على سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الدولار الأمريكي.

في المقابل، يواجه الدولار الكندي ضغوطًا بسبب انخفاض أسعار النفط وبيانات التوظيف الضعيفة، مما قد يدفع بنك كندا إلى تعديل أسعار الفائدة. يؤثر التضخم على قيمة العملة حيث تقوم البنوك المركزية بزيادة المعدلات لمعالجة التضخم العالي، مما يعزز عادةً من قوة العملة.

عادةً ما يؤثر التضخم على قيمة العملة، حيث أن التضخم العالي يشجع على زيادة المعدلات والعملات القوية. الذهب، الذي يُعتبر تقليديًا تحوطًا ضد التضخم، يصبح أقل جاذبية مع ارتفاع المعدلات نظرًا لتزايد تكاليف الفرصة البديلة للاحتفاظ به.

اعتبارًا من 12 أغسطس 2025، نراقب الدولار الأمريكي بعناية قبل بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية لهذا الأسبوع. زوج USD/CAD يتداول قرب 1.38، ممتدًا مكاسبه الأخيرة حيث تؤدي أسعار النفط إلى مشاكل للعملة الكندية. هذا التباعد يمهد فرصة واضحة للمتداولين خلال الأسابيع القادمة.

توقعات السوق والاستراتيجيات

يتوقع السوق أن يظهر مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر يوليو زيادة إلى 2.8% على أساس سنوي، مرتفعًا من 2.6% التي رأيناها في يونيو. هذا يدفعنا للتساؤل عن احتمالات خفض معدل الاحتياطي الفيدرالي، حتى بعد أن أظهر تقرير الوظائف الأمريكي الأخير مكسبًا أضعف من المتوقع بلغ 155,000 فقط. إن طباعة تضخم ساخن من المرجح أن تعزز الدولار من خلال تأكيد موقف صبور من الاحتياطي الفيدرالي.

في المقابل، يعاني الدولار الكندي، حيث ظلت أسعار النفط الخام غرب تكساس الوسيط حول 71 دولارًا للبرميل. كما كان تقرير الوظائف الكندي من أوائل أغسطس مخيباً للآمال أيضاً، حيث أظهر خسارة صافية قدرها 5,000 وظيفة بينما كان من المتوقع مكسب. هذا المزيج من البيانات يجعل من المرجح أكثر أن يفكر بنك كندا في خفض معدلات الفائدة قبل نظيره الأمريكي.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا إلى استراتيجيات تستفيد من ارتفاع USD/CAD. نعتقد أن شراء خيارات المكالمات على USD/CAD هو طريقة مباشرة للتواجد في السوق للتضخم الأمريكي غير المتوقع. هذه الاستراتيجية تحد بشكل فعال من خسارتنا المحتملة عند القسط المدفوع بينما تترك مجالًا للربح إذا ارتفع زوج العملات أكثر.

يجب علينا أيضًا مراعاة ارتفاع التقلب الضمني الذي يسبق دائمًا إصدارات البيانات الاقتصادية الكبرى. من الممكن أن يكون بيع خيارات البيع خارج المال على USD/CAD طريقة لتجميع القسط وتقليل التكلفة الصافية لوضعية الصعود. تستفيد هذه الاستراتيجية من كل من ارتفاع سعر الصرف والانخفاض المحتمل في التقلب بعد نشر الأخبار.

النظر إلى الوراء لفترة 2022-2023 يوفر لنا نموذجًا مفيدًا لكيفية تأثير اختلافات سياسات البنوك المركزية على أسواق العملات. الزيادات العنيفة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في تلك الفترة خلقت موجة ارتفاع قوية للدولار. قد نكون في بداية تباعد سياسي مماثل، وإن كان أقل حدة.

هذه النظرة تؤثر أيضًا على السلع، خاصة الذهب. إذا بقي التضخم الأمريكي المتشبث مرتفعًا لفترة أطول، فإن جاذبية الاحتفاظ بالذهب غير المنتج تقل. نرى شراء خيارات البيع على الذهب كوسيلة تحوط محتملة أو تجارة مستقلة على فكرة أن المعدلات الأعلى ستضغط على سعره.