بلغ مؤشر التفاؤل لدى الشركات الصغيرة في NFIB لشهر يوليو 100.3، متجاوزاً التوقعات البالغة 98.6. يُعزى هذا التحسن إلى ملاحظات المشاركين بتحسن في الظروف التجارية واعتبار هذا الوقت مناسبًا للتوسيع.
على الرغم من الاتجاه الإيجابي للتفاؤل، ارتفع مؤشر عدم اليقين بمقدار ثماني نقاط من يونيو، ليصل إلى 97. وأصبحت جودة العمالة قضية رئيسية تهم 21% من مالكي الشركات الصغيرة، مما يمثل زيادة بمقدار خمس نقاط عن الشهر السابق، ويعد التحدي الأبرز الذي يواجهونه.
تفاؤل الشركات الصغيرة وزيادة القلق في السوق
يُعتبر ارتفاع التفاؤل لدى الشركات الصغيرة إلى 100.3 إشارة إيجابية للاقتصاد، خاصة بالنسبة لأسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة. ومع ذلك، يُعد ارتفاع مؤشر عدم اليقين بمقدار ثماني نقاط ليصل إلى 97 المعلومات الأهم بالنسبة لنا. يشير هذا التباين إلى أنه بينما يتحسن الشعور بالتفاؤل، هناك زيادة في القلق الكامن في السوق.
قراءة مؤشر عدم اليقين المرتفعة هذه توحي بضرورة الاستعداد لتقلبات أكبر في الأسعار في الأسابيع المقبلة. لقد رأينا VIX يتسلل إلى حوالي 18 مؤخراً، وهو زيادة ملحوظة عن أدنى مستوياته في ربيع عام 2025. في ظل هذا البيئة، تصبح خيارات الشراء، مثل الاصطافات على مؤشرات مثل Russell 2000، استراتيجية جذابة للتداول بناءً على التقلبات المتوقعة حول البيانات الاقتصادية القادمة.
تُشير القضية الأبرز في التقرير، وهي جودة العمالة، مباشرة إلى الضغوط المستمرة على الأجور، والتي انعكست في طباعة مؤشر أسعار المستهلكين في يوليو 2025 بنسبة 3.4%. هذا يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وضع صعب، حتى بعد إبقاء الأسعار ثابتة في يونيو ويوليو. لا تزال الأسواق المشتقة لأسعار الفائدة تقدر احتمالية بنسبة تقارب 40% لزيادة أخرى هذا العام، مما قد يعيق أي ارتفاع كبير في سوق الأسهم.
الفرص في Russell 2000
الخبر بأن الشركات ترى هذا الوقت مناسبًا للتوسع يظهر بشكل خاص بولشة لمؤشر Russell 2000 للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة. لقد كان هذا المؤشر أقل أداءً مقارنة بمؤشر S&P 500 لمعظم عام 2025، لذا قد يكون هذا الحافز للتجارة التعويضية. قد نفكر في بيع عقود البيع الخارجية غير المحتملة في ETF IWM لجمع العلاوات، مرهنين على أن هذا التفاؤل يوفر أرضية للأسعار.
نحن في سوق تظهر إشارات متضاربة، مثل البيئة الاقتصادية في 2022 و2023. في ذلك الوقت، كانت البيانات الاقتصادية القوية غالبًا تتعارض مع مخاوف التضخم المرتفع، مما يؤدي إلى أسواق متقلبة ومتعددة الاتجاهات. وهذا يشير إلى أنه بدلاً من المراهنة على اتجاه واحد، قد يكون من الحكمة التركيز على التداولات القيمية النسبية أو التقلبات.
