يتنبأ معظم المحللين بعدم وجود خطر هبوطي لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، ومع ذلك يعتبر جيفريز ذلك معقولاً. بالنسبة للتضخم الأساسي، يتوقع الكثيرون حوالي +0.3٪ لشهر يوليو، لكن جيفريز يتوقع قراءة +0.246٪. يعززون ذلك بتوقع توقف الزيادات في الأسعار للأثاث والملابس والسلع الترفيهية.
في التضخم الرئيسي، يوجد تقدير نحو +0.172٪ مقابل توافق عند +0.20٪. جيفريز يقترح مخاطر هبوط محتملة رغم الفرق البسيط ظاهرياً. تشير الشركة إلى تقلبات مكون أسعار التذاكر الجوية، حيث تؤثر مبيعات الكبائن الممتازة على مؤشر أسعار المستهلكين بشكل أقل. قد لا تكون أسعار الاقتصاد الأساسية المستقرة، إذا تلتها زيادة بنسبة 2.5٪ في التعديلات الموسمية، منعكسة في الأرقام المتوقعة.
وجهة نظر جيفريز حول مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي
يفترض جيفريز أنه إذا لم تحدث هذه التعديلات، قد ينخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى +0.1٪. تبرز الآراء المتناقضة بين يو بي إس، التي تقترح ضغوط تضخمية أقوى، وجيفريز، التي تتنبأ بقراءات أهدأ، الطيف من التوقعات قبل إصدار البيانات. من المتوقع إجراء تحليلات إضافية مع تقدم الجلسة.
هناك رؤية متزايدة بأن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين القادم قد يفاجئ بالهبوط. بينما يتوقع معظم الناس قراءة معتدلة، تشير بعض التحليلات إلى أن التضخم الأساسي قد يأتي بالقرب من +0.2٪ لشهر يوليو. يقوم ذلك على فكرة أن الزيادات الأخيرة في أسعار السلع مثل الأثاث والملابس من غير المرجح أن تتكرر.
أسعار السيارات المستعملة، التي كانت محركًا رئيسيًا للتضخم في السنوات الماضية، يبدو أنها استقرت. أظهرت بيانات مؤشر مانهايم لشهر يوليو 2025 تغييرًا طفيفًا، مما قد يترجم إلى قراءة سلبية بعد التعديلات الموسمية. يتم دعم هذا الرأي أيضًا من خلال بيانات السفر المبكرة التي تشير إلى أن مبيعات الدرجة الممتازة للطيران تخفي ضعفًا في أسعار الاقتصاد الأساسية.
ردود الأفعال في الأسواق والفرص
تأتي هذه الإمكانية لطبعة ناعمة في الوقت الذي احتفظ فيه الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة دون تغيير منذ ديسمبر 2024، مما يجعل هذا التقرير حاسمًا لخطوتهم التالية. يمكن رؤية القلق في السوق، حيث ارتفع مؤشر VIX إلى 17 خلال الأسبوع الماضي. سيكون رقم التضخم الأقل من المتوقع يُنظر إليه بالتأكيد على أنه يعطي الضوء الأخضر للاحتياطي للنظر في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب من المتوقع.
كمقترح، ينبغي النظر في التمركز لخفض توقعات أسعار الفائدة واحتمالية انتعاش سوق الأسهم. يقترح ذلك شراء خيارات استدعاء خارج نطاق النقود على مؤشرات رئيسية مثل S&P 500 أو Nasdaq 100 للأسابيع القادمة. تقدم هذه الخيارات طريقة منخفضة التكلفة للاستفادة من حركة تصاعدية حادة وغير متوقعة إذا جاء التضخم منخفضًا.
نهج آخر هو الرهان على انخفاض القلق في السوق بعد التقرير من خلال شراء خيارات البيع لـ VIX. لقد رأينا كيف انتعشت الأسواق بقوة في أواخر 2023 عندما أكدت طبعات التضخم الأضعف أخيرًا ذروة ضغط الأسعار. من المرجح أن ينتهي النوبة المماثلة الآن بسحق التقلبات، مما يجعل خيارات بيع VIX تداولًا مربحًا.
مفاجأة تيسيرية من الاحتياطي الفيدرالي من المحتمل أن تضعف أيضاً الدولار الأمريكي. يمكن للمتداولين النظر في شراء خيارات البيع على صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع الدولار أو خيارات الشراء على العملات مثل اليورو. يوفر ذلك وسيلة أخرى للاستفادة من رد فعل السوق على تخفيف مخاوف التضخم.
