وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا لتمديد مهلة التعريفات الجمركية على الصين لمدة 90 يومًا، مما ينقل تاريخ انتهاء الصلاحية إلى 9 نوفمبر. كانت المهلة الأصلية محددة لتنتهي غدًا، لكن التمديد يعني أنها لن تنتهي كما كان مقررًا سابقًا. يؤجل هذا التأخير في التعريفات الجمركية على الصين مخاطر السوق الكبيرة لفترة لاحقة. هذا يعني أن الخوف الفوري الذي كان متحسَّبًا له في السوق يتلاشى الآن. ونتوقع انخفاضًا كبيرًا في التقلب الضمني.
تأثير على مؤشر التقلبات
نتوقع أن ينخفض مؤشر التقلبات CBOE، أو VIX، الذي كان مرتفعًا تحسبًا للموعد النهائي، ليعود إلى أدنى مستوياته الأخيرة. لقد شهدنا هذا النمط مرارًا وتكرارًا خلال النزاعات التجارية لعامي 2018-2019، حيث أدت تأجيلات التعريفات دائمًا إلى انخفاضات حادة في التقلبات. يجعل هذا من بيع التقلبات على المدى القريب استراتيجية جذابة في الأسابيع القادمة.
من المتوقع أن تؤدي هذه الراحة إلى ارتفاع في مؤشرات الأسهم، خاصة تلك التي تتعرض بشكل كبير للتجارة العالمية. الشركات في قطاعات أشباه الموصلات والصناعات، التي كانت حساسة لتوترات سلاسل التوريد، في وضع يسمح لها بالاستفادة الأكبر من هذا الاستقرار المؤقت. أظهرت البيانات من بداية هذا العام أن واردات السلع الأمريكية من الصين لا تزال مكونًا حيويًا للاقتصاد، مما يبرز حساسية السوق لهذه القضية.
بالنسبة للعمليات التجارية المحددة، ننظر في شراء خيارات الشراء على ناسداك 100 وأسهم التكنولوجيا الرئيسية. النظرة المتوقعة بانخفاض التقلب الضمني تجعل شراء هذه الخيارات أرخص مما كان عليه الأسبوع الماضي. بيع فروقات البيع خارج المال على ETFs في السوق العام هو طريقة أخرى للاستفادة، حيث يستفيد من انخفاض التقلبات وتوقع استقرار أو ارتفاع السوق.
تداعيات السوق المستقبلية
بينما تبدو النظرة الفورية إيجابية، فإن هذا تأخير وليس حلاً. سيعود تهديد التعرفات مع اقتراب الموعد النهائي الجديد في 9 نوفمبر. يتيح هذا فرصة للتوجه نحو عودة عدم اليقين في وقت لاحق في الخريف، ربما بشراء خيارات تقلب أطول أجلاً بمجرد أن تستقر الهدوء الحالي بشكل كامل.
