انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 1% في بداية الأسبوع. سجلت عقود COMEX الآجلة ارتفاعًا كبيرًا الأسبوع الماضي بسبب تقارير تفيد بأن وكالة الجمارك الأمريكية صنفت الذهب كخاضع للرسوم الجمركية، بينما بقيت السوق الفورية مستقرة. ينتظر المتداولون توضيحًا من البيت الأبيض، حيث يستمر الغموض بشأن الرسوم الجمركية.
على الرغم من قلة الوضوح، يواصل المتداولون تقييم تأثير الوضع. وإذا تم التأكيد، فإن التركيز سيكون على النوايا الكامنة وراء تلك الرسوم الجمركية من جانب الولايات المتحدة. حاليًا، تتراجع العقود الآجلة للذهب في COMEX بعد الارتفاع الكبير الأسبوع الماضي، مع تضييق الفجوة بين عقود COMEX وLME إلى حوالي 60 دولارًا، وهو مستوى مقارب للمستوى السابق للارتفاع.
مستويات الأسعار الأساسية
تهدأت أسعار الذهب في السوق الفورية، حيث انخفضت الأسعار إلى ما دون المتوسط المتحرك لفترة 100 ساعة. يشير الانخفاض بنسبة 1% إلى المتوسط المتحرك لفترة 200 ساعة، حوالي 3352 دولارًا. الحفاظ على هذا الخط يبقى النظرة المحايدة على المدى القريب؛ ومع ذلك، قد يركز الانتباه على البائعين إذا سقطت الأسعار دونه.
منذ مايو، يمر الذهب بمرحلة تجميع، منتظرًا الانفراج من هذه المرحلة. قد يواجه التحرك الصعودي المحتمل المقاومة في النطاق 3435-50 دولار، بينما يشمل مخاطر الانخفاض المتوسط المتحرك لفترة 100 يوم عند 3292 دولارًا. يشير التحرك الذي قد يكون كبيرًا دون هذا المستوى إلى تصحيح أعمق.
اعتبارًا من 11 أغسطس 2025، القصة الرئيسية للذهب هي الغموض حول الرسوم الجمركية الأمريكية. كان الارتفاع الأسبوع الماضي في عقود COMEX الآجلة رد فعل سريع على شائعة لم تؤكدها البيت الأبيض. في الوقت الحالي، نلاحظ تراجع الأسعار مع انحسار حالة الذعر الأولية.
تخلق هذه الشكوك فرصًا في سوق المشتقات، خاصة حول التقلبات. لقد ضاقت الفجوة بين عقود COMEX والعقود الآجلة في لندن من أكثر من 120 دولارًا إلى حوالي 60 دولارًا، مما يدل على أن الحمى المضاربية قد زالت. يشير هذا إلى أن اللعب على تقلبات الأجل القصير من خلال الخيارات قد يكون أكثر حكمة من اتخاذ رهان على الاتجاه طويل الأمد.
مشاعر السوق
يضيف السياق الاقتصادي إلى حالة التردد، حيث جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو 2025 بنسبة 3.1%، أعلى قليلاً من المتوقع. يدعم ذلك موقف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا منذ اجتماعه الأخير، والذي من المرجح أن يحد من أي ارتفاعات كبيرة في الأسعار حاليًا. هذا يجعل الرهانات الكبيرة على ارتفاع أسعار الذهب مخاطرة حتى نحصل على إشارة أوضح.
على المدى القريب، نراقب المتوسط المتحرك لفترة 200 ساعة عند 3352 دولارًا كنقطة محورية رئيسية. يمكن أن يثير الكسر الحاسم فوق هذا المستوى مبيعات إضافية، مما يجعل خيارات البيع القصيرة الأجل استراتيجية جذابة. الحفاظ على هذا الخط سيبقي السوق في نمط انتظار محايد.
بالنظر إلى الصورة الأكبر، بقي الذهب عالقًا في نطاق منذ مايو 2025. ولا يزال مستوى الدعم الأكثر أهمية هو المتوسط المتحرك لفترة 100 يوم، والذي يبلغ الآن 3292 دولارًا. لم نشهد كسراً حازماً دون هذا المستوى منذ أكتوبر 2023، مما يجعله خطًا فاصلًا لتصحيح أعمق بكثير.
يُظهر الشعور في سوق الخيارات هذا التحفظ، حيث شاهدنا نسبة الشراء إلى البيع للذهب ترتفع إلى أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. يشير هذا إلى أن المتداولين يشترون بشكل متزايد الحماية ضد الانخفاض المحتمل دون مستوى الدعم الحاسم 3292 دولارًا. يقترح ذلك ميلًا هبوطيًا في التمركز للأسابيع القادمة.
بالنسبة لأولئك الذين يبحثون عن الاتجاه الصعودي، فإن الكسر فوق القمم الأخيرة التي تتراوح بين 3435-3450 دولارًا ضروري للإشارة إلى تجدد القوة الصعودية. فقط عندها تصبح خيارات شراء المكالمات التي تستهدف المستوى النفسي 3500 دولار منطقية. وحتى ذلك الحين، يبدو السوق أنه يفضل البائعين أو أولئك الذين يتمركزون للمزيد من التوطيد المستمر.
