من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بخفض سعر الفائدة إلى 3.60% من النسبة الحالية البالغة 3.85%. يأتي هذا القرار عقب بيانات تشير إلى انخفاض التضخم في المتوسط المعدل إلى 2.7% سنويًا، بانخفاض عن 2.9% في الربع الأول.
تشير توقعات السوق إلى عمليات خفض تصل إلى 63 نقطة أساس بحلول نهاية العام. يظل بنك الاحتياطي الأسترالي حذرًا، ويميل إلى الحفاظ على توجيهاته الحالية ما لم تدفعه ظروف التضخم وسوق العمل إلى اتخاذ إجراءات إضافية.
التخفيضات المستقبلية في الأسعار والظروف الاقتصادية
تعتمد التخفيضات المستقبلية في الأسعار بواسطة بنك الاحتياطي الأسترالي على اتجاهات التضخم وظروف سوق العمل. إذا تماشت الأوضاع مع التوقعات، قد تحدث تخفيضات إضافية؛ وإذا لم يحدث ذلك، سيتخذ بنك الاحتياطي الأسترالي خطوات بحذر. يُتوقع أن يكون السعر المحايد قريبًا من 3%، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الأسترالي لم يؤكد ذلك.
سيكون لبيانات سوق العمل المقرر صدورها في 14 أغسطس و18 سبتمبر تأثير كبير على قرارات الأسعار المستقبلية. الدولار الأسترالي لديه مجال محدود للانخفاض، مع إمكانات للارتفاع اعتمادًا على البيانات القادمة وإجراءات بنك الاحتياطي الأسترالي اللاحقة. قد يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي بتنفيذ خفض واحد إضافي فقط بعد أغسطس، مما يبرز أهمية المؤشرات الاقتصادية القادمة.
كما رأينا الأسبوع الماضي، قدم بنك الاحتياطي الأسترالي خفضًا متوقعًا بمقدار 25 نقطة أساس، مما خفض سعر الفائدة إلى 3.60%. كانت هذه الخطوة متوقعة تمامًا من الأسواق عقب تقرير التضخم الضعيف للربع الثاني. المفتاح الآن هو ما سيحدث بعد ذلك، حيث ظل بيان بنك الاحتياطي الأسترالي المصاحب حذرًا.
لا تزال تسعير السوق تشير إلى حوالي 38 نقطة أساس من التخفيضات الإضافية بحلول نهاية 2025، مما يعني أنه من المتوقع خفض آخر على الأقل بشكل قوي. ومع ذلك، يبدو أن بنك الاحتياطي الأسترالي متردد في الإشارة إلى خطوته التالية، مفضلاً الانتظار لمزيد من البيانات. وهذا يخلق تباينًا بين توقعات السوق وإيقاع البنك المركزي المتعمد.
اتجاهات التضخم وتوقعات السوق
المسار الخاص بالتضخم ليس بسيطًا، حيث جاء مؤشر أسعار المستهلك الشهري لشهر يوليو 2025 عند نسبة عنيدة تبلغ 3.8%، بزيادة طفيفة عن يونيو. هذا التصاعد في ضغوط الأسعار يدعم نهج بنك الاحتياطي الأسترالي الحذر. ويعقد القضية لتخفيض الأسعار المتتابع في اجتماع 30 سبتمبر.
نحن نراقب سوق العمل عن كثب أيضًا لعلامات التدهور. ارتفع معدل البطالة من تقرير يوليو قليلاً إلى 4.2%، لكن هذا التراخي البطيء ليس الانكماش الحاد الذي سيجبر بنك الاحتياطي الأسترالي على اتخاذ قرار. سيكون تقرير سوق العمل القادم يوم الخميس 14 أغسطس ذا أهمية كبيرة في تشكيل التوقعات.
مع مراعاة أن خفض السعر الأخير قد تم تضمينه بالفعل في قيمة العملة، يبدو أن هناك انخفاضًا محدودًا للدولار الأسترالي. يميل الخطر الآن نحو الارتفاع، خاصة إذا فاقت البيانات القادمة التوقعات. على سبيل المثال، سيُعرض تقرير وظائف قوي السرد للتخفيف الوشيك للخطر.
من منظور التداول، يشير هذا إلى أن استراتيجيات التقلب الطويلة على الدولار الأسترالي يمكن أن تكون مثيرة للاهتمام. بالنظر إلى عدم اليقين، قد ينظر المتداولون إلى الخيارات لتحديد مراكز لحركة سعر كبيرة حول إصدارات البيانات الرئيسية. قد يتسبب مفاجأة في تقرير العمل هذا الأسبوع بسهولة في إعادة تسعير السوق بسرعة احتمالات الخفض في الربع الرابع.
