التقت حاكمة ميشيغان جريتشن ويتمير بالرئيس دونالد ترامب في المكتب البيضاوي يوم الثلاثاء. وأوصلت رسالة تفيد بأن تعريفاته الجمركية كانت تلحق الضرر بصناعة السيارات التي تعهد بحمايتها.
تأثير التعريفات الجمركية على ميشيغان
في اجتماعهما الثالث منذ تولي ترامب منصبه، حذرت ويتمير من عواقب اقتصادية خطيرة بسبب التعريفات الجمركية في ميشيغان. لعبت الولاية دورًا محوريًا في فوز ترامب في انتخابات 2024. كما طلبت المساعدة الفيدرالية عقب عاصفة جليدية حديثة وحثت على تأخير تغييرات في برنامج الميديكيد التي قد تؤثر على تغطية الرعاية الصحية.
وأشار مصادر مطموعة على الاجتماع، تحدثوا بصفة سرية، إلى أن ترامب لم يقدم أي التزامات محددة. استمع الرئيس لكنه لم يظهر أي إشارة لإعادة النظر في سياسته التجارية.
نرى أن الرئيس يلتزم بسياسته التجارية، حتى في ظل التحذيرات حول صناعة السيارات. هذا يشير إلى أن الضغط الناتج عن التعريفات الجمركية على صانعي السيارات ومورديهم لن يزول في المستقبل القريب. يجب على المتداولين المشتقات أن يلاحظوا هذا الخطر المستمر في السياسة مع اقتراب الخريف.
لقد رأينا بالفعل كيف أثرت هذه السياسات التجارية على السوق. البيانات الأخيرة تظهر أن مبيعات السيارات الأمريكية للربع الثاني من عام 2025 انخفضت بنسبة تقارب 4% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ومن المحتمل أن يكون هذا الاتجاه ناجمًا عن تكاليف المدخلات المرتفعة، مثل الفولاذ والألمنيوم، والتي قلصت أرباح المصنعين.
تأثيرات على المستثمرين
بالنظر إلى موقف الرئيس الصارم، نعتقد أن المتداولين يجب أن يفكروا في شراء خيارات البيع على الشركات الكبرى لصناعة السيارات مثل فورد وجنرال موتورز. يمكن أن توفر هذه الخيارات حماية ضد الانخفاض المحتمل في أسعار الأسهم في الأسابيع القادمة. إن عدم وجود أي التزام بتغيير السياسة يزيد من المخاطر الهابطة لهذه الشركات المحددة.
نتذكر كيف ارتفعت تقلبات السوق خلال النزاعات التجارية في عامي 2018 و2019. شهد مؤشر CBOE للتقلب (VIX) زيادات حادة كلما تم الإعلان عن تعريفات جديدة. يشير هذا النمط التاريخي إلى أن التقلب الضمني في أسهم السيارات قد يرتفع، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة ولكن أيضًا قد تكون أكثر ربحية.
تتجاوز هذه الحالة التعريفات فقط، حيث تركت المساعدة الفيدرالية لعمليات التعافي من العواصف والتغييرات في برنامج الميديكيد دون حل. وهذا يشير إلى عدم اليقين في السياسات الأوسع الذي قد يضعف ثقة المستثمرين بشكل عام. لذلك، قد يراقب المتداولون أيضًا الضعف في صناديق الاستثمار المتداولة في القطاع الصناعي الأوسع.
