تعقد جلسة بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الاثنين 11 أغسطس 2025، والثلاثاء 12 أغسطس 2025، مع توقع اتخاذ قرار بشأن معدل النقد في الساعة 2.30 بعد الظهر بالتوقيت المحلي يوم الثلاثاء. بعد قرار الشهر الماضي غير المتوقع بالحفاظ على معدل النقد، هناك توافق على خفض في أسعار الفائدة هذه المرة.
توقعات بخفض أسعار الفائدة
شركة ويستباك تتوقع عدة تخفيضات في أسعار الفائدة، متوقعة معدل نهائي يبلغ 2.85٪ بحلول يونيو 2026. وهي ترى أنه إذا تم تحقيق أهداف التضخم ومستويات التوظيف، فإن السياسات النقدية التقييدية تصبح غير ضرورية. بنك الكومنولث الأسترالي يتوقع تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.60٪، حيث يرى أن البيانات الحالية وتقارير العمل تتماشى مع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي.
على الرغم من توقع خفض سعر الفائدة، من المتوقع أن تكون تعليقات الحاكمة بولك في مؤتمرها الصحفي متشددة. يهدف هذا النهج إلى تقليص أي توقعات بمزيد من التخفيضات في الأسعار.
مع احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس غدًا، فمن المرجح أن تكون الخطوة محسوبة بالكامل في الأسواق. هذا يعني أن الإعلان الأولي نفسه قد لا يسبب تحركًا كبيرًا في الدولار الأسترالي أو عوائد السندات قصيرة الأجل. التركيز الحقيقي للمتداولين سيكون على الإشارات لما سيأتي بعد ذلك.
لقد رأينا أن البيانات الاقتصادية تدعم هذه الخطوة، وهذا هو سبب ثقة السوق. أظهرت البيانات الفصلية الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين الصادرة في أواخر يوليو 2025 أن التضخم الرئيسي انخفض إلى 2.9٪، مما يدخل أخيرًا ضمن هدف بنك الاحتياطي الأسترالي. هذا، إلى جانب معدل البطالة الذي ارتفع إلى 4.3٪، يعطي البنك مبررًا واضحًا لبدء تخفيف السياسة.
المؤتمر الصحفي للحاكمة بولك
نظرًا لقرار العرض الصادم في اجتماع يوليو 2025، قد يكون توظيف خيار خارج المال بمثابة تحوط ذكي. قرار مفاجئ بالحفاظ على سعر الفائدة مجددًا سيؤدي إلى ارتفاع حاد في الدولار الأسترالي. ستوفر هذه الخيارات الرخيصة فرصة كبيرة إذا أثبتت التوقعات بالإجماع خطأها للشهر الثاني على التوالي.
سيكون الحدث الرئيسي هو المؤتمر الصحفي للحاكمة بولك بعد قرار السعر. نتوقع “خفض متشدد”، حيث تقدم التخفيف المتوقع لكنها تستخدم لغة صارمة لدفع الأسواق بعيدًا عن تحديد سلسلة سريعة من التخفيضات. أي لغة أخف مما هو متوقع ستكون إشارة قوية لبيع الدولار الأسترالي وشراء العقود الآجلة للسندات.
بالنظر إلى الأسابيع المقبلة، الإستراتيجية هي تداول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة. مع توقعات ويستباك بمعدل نهائي يبلغ 2.85٪ بحلول منتصف 2026، هناك دورة تخفيف طويلة في الأفق. يمكننا استخدام المبادلات والعقود الآجلة لأسعار الفائدة في أواخر 2025 و2026 لتحديد دورة التخفيض التي قد تكون أسرع أو أبطأ مما تتوقعه السوق حاليًا.
عندما ننظر إلى بداية دورة التخفيف في 2019، كان الخفض الأول متبوعًا بفترة من ضعف العملة المستمر حيث استمر البنك في التخفيف. ومع ذلك، يمكن أن يكون رد الفعل الأولي متقلبًا إذا لم يكن التوجيه المستقبلي حاسمًا في الاتجاه التخفيفي. يجب أن نكون مستعدين لهذا الاحتمال، متوقعين أن يحاول بنك الاحتياطي الأسترالي إدارة التوقعات بعناية.
