عقود مؤشرات الأسهم الأمريكية الآجلة ستفتتح وسط أخبار هامة. تشير التقارير إلى أن شركتي Nvidia و AMD قد وافقتا على تقديم 15% من إيرادات مبيعات الرقائق في الصين للحكومة الأمريكية.
يتيح لهم هذا القرار الحصول على تراخيص تصدير لأشباه الموصلات في السوق الصينية. هذا الترتيب، الذي تم التفاوض عليه مع إدارة ترامب، حصل على الموافقة الأسبوع الماضي.
تأثير على قطاع التكنولوجيا
تأتي المعلومات من مصادر مطّلعة على الأمر، بما في ذلك مسؤول أمريكي، كما أوردتها صحيفة فاينانشال تايمز.
هذه الأخبار حول Nvidia و AMD تُعتبر محفزًا سلبيًا رئيسيًا لقطاع التكنولوجيا. فإن فرض خصم 15% على الإيرادات من المبيعات في الصين سيضغط مباشرة على هوامش الأرباح ويدفع المحللين إلى خفض تقديرات أرباح المستقبل. نتوقع هبوطًا حادًا وفوريًا في أسعار أسهم كلا الشركتين، وكذلك في الصندوق المتداول لصناعة أشباه الموصلات (SMH)، عند بدء تداول الأسواق الأمريكية للأسبوع.
نعتقد أن الاستجابة الأكثر مباشرة هي شراء خيارات الشراء على المدى القريب لـ NVDA و AMD. هذه الاستراتيجية تحقق أرباحًا مباشرة من انخفاض سعر السهم الأساسي. نظرًا لطبيعة غير متوقعة لهذا الاتفاق، نتوقع موجة بيع أولية قوية يمكن أن تستمر لعدة أيام.
ولإعطاء منظور أوضح، أظهرت تقارير Nvidia في أوائل عام 2025 أن منطقة الصين الكبرى مثلت 21% من إجمالي إيراداتها. إن فرض ضريبة 15% على هذا الجزء يمثل ضربة بنسبة 3.15% لإجمالي إيرادات الشركة العالمية، مما يؤدي مباشرة إلى التأثير على الأرباح النهائية. هذا يجعل توقعاتها السابقة للأرباح المستقبلية، التي ساعدت على رفع سعر السهم لأكثر من 80% هذا العام حتى 2025، تبدو متفائلة بشكل كبير الآن.
استراتيجية الخيارات والسياق التاريخي
ستزداد التقلبات الضمنية على إثر هذه الأخبار، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة. هناك استراتيجية بديلة لنا تتمثل في بيع عقود الكول الهابطة، التي تحقق أرباحًا إذا انخفض سعر السهم أو بقي مستقرًا أو ارتفع قليلاً. هذه الطريقة تستفيد أيضًا من الأقساط المرتفعة ومن الانخفاض المحتمل في التقلبات بعد انتهاء صدمة السوق الأولية.
عند النظر إلى الوراء، نتذكر رد فعل السوق عندما تم تنفيذ أول تدابير رئيسية للرقابة على تصدير الرقائق الأمريكية في أكتوبر 2022. باعت أسهم أشباه الموصلات بشكل كبير لأسابيع حيث كافح السوق لتقييم المخاطر الجيوسياسية وحالة عدم اليقين. هذا السياق التاريخي يشير إلى أن رد الفعل السلبي سيكون اتجاهًا مستمرًا بدلاً من كونه حدثًا ليوم واحد.
نظرًا للتأثير الكبير لـ Nvidia، فمن المؤكد أن ذلك سيؤدي إلى انخفاض مؤشر Nasdaq-100 بأكمله. لذلك، نحن نفكر أيضًا في شراء عقود بيع على صندوق QQQ كوسيلة للتحوط في السوق الأوسع. يمكن أن تكون هذه الأخبار محفزًا لتصحيح سوقي أكبر كان يتوقعه الكثيرون طوال صيف 2025.
