ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 200 نقطة يوم الجمعة وسط أسبوع سوق غير مؤكد. أثارت تطبيق تعريفات الجمركية التي طال انتظارها من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ردود فعل مختلفة، حيث تعيش الأسواق حالة من عدم اليقين بشأن التأثير المستقبلي.

رغم اقترابه من مستويات قياسية عالية مؤخرًا، لا يزال مؤشر داو جونز يكافح للحفاظ على حركة صعودية قوية، متمركزًا بالقرب من 44,000. تم العثور على مستوى دعم تقني عند متوسط الحركة المتسارع لمدة 50 يومًا فوق 43,700، بينما يظل مؤشر القوة النسبية محايدًا حول 50.00.

سياسة التعريفة الجمركية لترامب

تشمل سياسة التعريفة الجمركية لترامب اقتراحًا بفرض 100% على الرقائق الصغيرة نصف الناقلة المستوردة، والتي قد يتم التنازل عنها للشركات التي تصنع في الولايات المتحدة. قطاعات التكنولوجيا، بقيادة أبل، تعهدت باستثمارات مستقبلية في التصنيع الأمريكي، مع ارتفاع أسهم أبل بنسبة 4.5% يوم الجمعة.

وصلت أسعار الذهب إلى أكثر من 3,400 دولار للأونصة عقب التقارير عن التعريفات الجمركية المرتقبة على سبائك الذهب المستوردة. كما يتم تقييم التأثير على المبيعات قبل التعريفة التي تمت بين أبريل وأغسطس.

يعكس مؤشر أسعار المستهلك، الذي يُصدر شهريًا، اتجاهات التضخم وسلوك الشراء. تعتبر الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على استقرار الأسعار والتوظيف الكامل كأولوية، مستهدفًا معدل تضخم بنسبة 2% سنويًا. دفعت مشاكل سلسلة التوريد أرقام مؤشر أسعار المستهلك إلى أعلى مستوياتها منذ عقود، ما دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى النظر في تدابير عدوانية.

تعطل مؤشر داو جونز وعدم اليقين في السوق

مع تعطل مؤشر داو جونز بالقرب من 44,000 ومؤشر القوة النسبية عند 50 المحايدة، يُشير السوق إلى حالة عدم يقين كبيرة. يجب علينا النظر في استراتيجيات تسعى إلى الربح من احتمال ارتفاع في التقلبات، مثل شراء خيارات الشراء على مؤشر VIX. لقد رأينا مؤشر VIX يقفز بأكثر من 40% في أسبوع واحد خلال نزاعات تجارية مماثلة في عام 2018، والأوضاع الحالية تبدو مألوفة للغاية.

يقترح تعريفة 100% على الرقائق نصف الناقلة انقسامًا واضحًا في قطاع التكنولوجيا. نرى فرصة في تجارة الأزواج عن طريق شراء خيارات الشراء للشركات التي تمتلك عمليات تصنيع كبيرة في الولايات المتحدة، وشراء خيارات البيع للشركات التي تعتمد بشكل كبير على الواردات الآسيوية. تظهر التقارير الصناعية الأخيرة للربع الثاني من عام 2025 زيادة بنسبة 15% في الإنفاق الرأسمالي للمصنعين المقيمين في الولايات المتحدة، مما يُؤكد أن هذا الاتجاه جاري.

القفزة بنسبة 4.5% في أسهم أبل على تعهدها الاستثماري تبدو متفائلة بشكل زائد على المدى القصير. يستغرق تحويل سلسلة توريد بهذا الحجم سنوات، كما نعلم من تقارير اللوجستيات في عام 2024 التي أظهرت أن أكثر من 90% من تجميع منتجاتها الرئيسية لا يزال متمركزًا في الصين. يمكننا استخدام هذه الوضعية لبيع خيارات الشراء المغطاة ضد أسهم أبل، مستفيدين من العلاوة المنتفخة بينما ننتظر ظهور جدول زمني أكثر واقعية.

النمو الملحوظ في سعر الذهب متجاوزًا 3,400 دولار للأونصة هو رد فعل مباشر لمخاوف التعريفة والتضخم العالي. يجب أن نستفيد من هذا الزخم بشراء خيارات الشراء على عقود الذهب الآجلة أو صناديق الاستثمار المتداولة، حيث أظهرت استطلاعات رأي المستهلكين من يوليو 2025 أن التضخم أصبح الآن القلق الأول للأسر. ومع ذلك، يجب أن نراقب مؤشر الدولار الأمريكي الذي ارتفع أيضًا إلى أعلى مستوى له في 12 شهرًا عند 107، حيث قد يحد الدولار القوي في النهاية من صعود الذهب.

يضع قراءة مؤشر أسعار المستهلك العالية ضغطًا هائلًا على الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ إجراءات صارمة. ارتفعت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر 2025 إلى أكثر من 85%، وفقًا لبيانات أداة CME FedWatch الأخيرة. لذلك يجب علينا شراء خيارات البيع الوقائية على القطاعات الحساسة للسعر مثل صناديق الاستثمار العقاري (REITs) وأسهم التكنولوجيا العالية النمو التي تكون عرضة للسياسة النقدية المشددة.