سياسة بنك اليابان وتداعياتها
أدت سياسة الاختلاف إلى ضعف الين، وزادت الأمور سوءًا بسبب ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، مما أثر على التضخم الياباني الذي تجاوز هدف بنك اليابان البالغ 2%. مع ارتفاع الأجور في اليابان، يدعم ذلك مزيدًا من التضخم، وقد كان لدور بنك اليابان في استراتيجياته السابقة أثر في هذا الوضع.
نرى الدولار الأمريكي يقوى لأن السوق الآن تقوم بتسعير أحد التخفيضات المتوقعة لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام. في حين أن طلبات إعانة البطالة الأسبوعية قد ارتفعت إلى 226,000، فإن البيانات الأكثر تأثيرًا لشهر يوليو 2025 للتضخم جاءت ساخنة قليلاً بنسبة 3.4%. وهذا يعطي مصداقية للفكرة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى حذرًا، مما يدعم الدولار في الوقت الحالي.
الزيادة الطفيفة في طلبات إعانة البطالة توحي ببعض الضعف في سوق العمل، ولكن علينا أن ننظر إلى الصورة الأكبر. أظهر التقرير الكبير للوظائف غير الزراعية من يوم الجمعة الماضي أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يضيف 195,000 وظيفة قوية. يشير ذلك إلى سوق عمل يبرد، وليس ينهار، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي أقل سبب للتسرع في تخفيض أسعار الفائدة.
استراتيجيات تداول USD/JPY
في اليابان، نراقب تحولًا كبيرًا في السياسة من قبل بنك اليابان، الذي أبدى مزيدًا من القلق بشأن ضعف الين وتأثير الرسوم الجمركية. ظل التضخم الرئيسي في اليابان الآن فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% لأكثر من سنة، وقد سجل مؤخرًا نسبة 2.5%. وهذا يأتي بعد قرارهم التاريخي في مارس 2024 لإنهاء عصر أسعار الفائدة السلبية.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشكل هذا بيئة متوترة لزوج USD/JPY، الذي يتم تداوله حاليًا حول مستوى 162. الاستراتيجية الطويلة الأمد لشراء خيارات الدولار مقابل الين تصبح أكثر خطورة حيث تتقلص الأسباب الأساسية لتباين السياسات. نعتقد أن استراتيجيات الخيارات التي تراهن على وضع سقف للارتفاع، أو حتى انخفاض تدريجي، تزداد جاذبية.
الإشارات الاقتصادية المتضاربة تعني أنه يجب أن نتوقع زيادة في تقلبات العملة في الأسابيع المقبلة. قد يفكر المتداولون في شراء سترادلس أو سترانجلز على الأزواج الرئيسية مثل USD/JPY للاستفادة من حركة كبيرة، بغض النظر عن الاتجاه. هذا يسمح لنا بأخذ موقف على حالة عدم اليقين المتزايد بحد ذاته، بدلاً من الرهان على نتيجة واحدة.
