أظهرت ثقة المستهلكين في سويسرا تغيراً طفيفاً في يوليو، حيث سجلت -32.8 مقارنة بشهر يونيو الذي بلغت فيه -32.2. وتوقعات الربع الثالث لثقة المستهلكين هي -28، مما يشير إلى تحسن مقارنة بأرقام الربع الثاني التي كانت عند -39.
أثارت التطورات الأخيرة مخاوف، بما في ذلك حكم بشأن التعريفات الانتقائية المتعلقة بالذهب السويسري. كما أن هذا القرار يشكل تأثيرات محتملة على صناعة الأدوية في المستقبل.
التأثير على ثقة المستهلكين
تشير أرقام ثقة المستهلكين لشهر يوليو عند -32.8 إلى أن الأسر السويسرية لا تزال متشائمة جداً. على الرغم من أن هذا تغيير طفيف فقط عن الشهر السابق، إلا أنه يؤكد اتجاه ضعف الثقة الذي شهدناه منذ فترة. من المحتمل أن يستمر هذا التشاؤم المستمر في الحد من الإنفاق التجزئي في الأسابيع المقبلة.
نعتقد أن هذه الأرقام الضعيفة تجعل من المستبعد جداً أن يفكر البنك الوطني السويسري في رفع أسعار الفائدة. مع انخفاض التضخم السويسري إلى 1.3% اعتباراً من يوليو 2025، لدى البنك المركزي سبب أكبر للقلق بشأن الضعف الاقتصادي أكثر من الضغوط السعرية. وهذا يتناقض بشكل حاد مع الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة التي شهدناها في عام 2023 عندما كان التضخم هو القلق الرئيسي.
يجب أن تستمر هذه الصورة الاقتصادية في وضع ضغط على الفرنك السويسري. لقد شهدنا بالفعل ارتفاع معدل تبادل اليورو/ فرنك سويسري من 0.96 في وقت سابق من العام ليختبر مستوى 0.9850 في الأسابيع الأخيرة. على المتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من ضعف الفرنك، مثل شراء خيارات الشراء على زوج اليورو/ فرنك.
بالانتقال إلى الأسهم، يعاني مؤشر السوق السويسري (SMI) من صعوبة، حيث فقد ما يقرب من 4% منذ بداية يونيو 2025. يعكس هذا الانخفاض ليس فقط حالة مزاج المستهلكين السيئة، بل أيضاً المخاوف الجديدة بشأن التجارة. السوق متوترة بشأن احتمال أن تشكل هذه التعريفات على الذهب سابقة لصناعات رئيسية أخرى.
القلق بشأن قطاع الأدوية
التهديد الذي يتعرض له قطاع الأدوية مثير للقلق بشكل خاص لسوق سويسرا. يجب أن نتذكر أن شركتين فقط، نوفارتيس وروش، يمثلان أكثر من 30% من وزن مؤشر SMI الكلي. أي تأثير سلبي على أعمال تصديرهما الضخمة يمثل تهديداً مباشراً وكبيراً للمؤشر بأكمله.
بالنظر إلى هذه المخاطر المحددة، ينبغي على المتداولين التفكير في شراء خيارات الحماية لوضع SMI. سيوفر هذا غطاءً ضد تراجع السوق الأوسع إذا تفاقمت حالة التعريفات. يعتبر شراء خيارات الوضع على أسهم الأدوية الفردية أيضاً طريقة مستهدفة أكثر للعب هذه الحالة الغامضة.
