من المتوقع أن تعلن البيت الأبيض عن ترشيح الرئيس ترامب لستيفن ميران كعضو مؤقت في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. سيشغل ميران مقعد أدريانا كوجلر حتى 31 يناير 2026. حاليًا، يشغل منصب رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين، وهو المنصب الذي شغله منذ مارس 2025 بعد موافقة مجلس الشيوخ.
يشمل التعليم لميران حصوله على درجة الدكتوراه في الاقتصاد من جامعة هارفارد ودرجة البكالوريوس من جامعة بوسطن. خلفيته المهنية تتضمن أدوارًا كمخطط استراتيجي كبير، وزميل رفيع المستوى، ومستشار كبير في وزارة الخزانة الأمريكية. أثناء الوباء، ساهم في تقديم الدعم المالي الطارئ وحصل على جائزة لخدمته.
اهتمامات ميران البحثية
تركز أبحاث ميران على مدخرات الأسر، والتعريفات الجمركية، والديناميات النقدية العالمية. ينتقد مبالغة تقييم الدولار الأمريكي ويؤيد فرض الرسوم الجمركية لضبط ميزان التجارة. يدعم تحرير القيود كوسيلة لخفض تكاليف الأعمال ومكافحة التضخم عن طريق توسيع العرض.
في سياسة التجارة، يفضل ميران التدابير الحمائية لمعالجة اختلالات التجارة. لقد أعرب عن الحاجة إلى المزيد من المساءلة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي وأبدى مخاوف بشأن مستوى استقلاليته. كما يشير ميران إلى أن التعريفات تخلق ضغوطاً تضخمية ضئيلة، مؤكداً أن أي تأثير على الأسعار سيكون تعديلًا قصير الأجل.
تقديم ستيفن ميران لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يقدم متغيرًا جديدًا هامًا للسياسة النقدية. حضوره، حتى بشكل مؤقت حتى يناير 2026، يشير إلى تحول محتمل في تفكير الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا عن الأدوات التقليدية. يجب الآن أن نأخذ في الاعتبار عضو مجلس يعتقد أن تحرير القيود والسياسات التجارية هما الأدوات الرئيسية لمكافحة التضخم.
رؤية ميران بأن التعريفات لا تسبب تضخمًا مستديمًا تتعارض مع الكثير من التوافق السوقي، مما يخلق مصدرًا جديدًا للتوتر. مع أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي من يوليو 2025 التي لا تزال تظهر التضخم بنسبة 3.1%، ستختبر مواقفه فورًا. يُشير هذا إلى أنه يجب علينا مراقبة المشتقات التي تحوط ضد التضخم بعناية، حيث قد يراهن السوق ضد نظريته ويتوقع مستويات سعرية أعلى.
انعكاسات السياسة النقدية
من المحتمل أن يؤدي هذا التعيين إلى زيادة في تقلبات أسعار الفائدة. مؤشر MOVE، وهو مقياس رئيسي لتقلبات سوق الخزانة، قد ارتفع بالفعل إلى 115 في الشهر الماضي، مما يعكس حالة عدم اليقين بشأن الإجراءات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي. قد تصبح الخيارات على العقود الآجلة للخزانة ذات قيمة أكبر مع استعداد التجار لمجموعة أوسع من النتائج المحتملة في الاجتماعات القادمة للجنة الفومك.
يواجه الدولار الأمريكي آفاق متضاربة يجب أن نتعامل معها بحذر. في حين أن التعريفات عادة ما تكون إيجابية للدولار، نعلم أن ميران هو ناقد صريح للدولار المبالغ فيه من خلال أبحاثه السابقة. هذا الصراع الداخلي يجعل الخيارات النقدية، التي يمكن أن تستفيد من التحركات الكبيرة في أي اتجاه، استراتيجية جذابة لأزواج مثل EUR/USD.
علينا الآن تحليل اتصالات الاحتياطي الفيدرالي لمعرفة علامات الانقسام الداخلي أكثر من أي وقت مضى. امتداح ميران للمحافظ والر يشير إلى إمكانية وجود تحالف، لكن آرائه غير التقليدية قد تتعارض مع الأعضاء الأكثر تقليدية في المجلس. قد تقل قابلية التنبؤ ببيانات الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل الخيارات التي تنتهي صلاحيتها حول تواريخ اجتماعات الفومك مفيدة بشكل خاص لتداول التقلبات المتوقعة.
