قدم أندرو بيلي، محافظ بنك إنجلترا، تقرير السياسة النقدية، موضحًا القرار بخفض سعر الفائدة بـ 25 نقطة أساس في أغسطس. وأشار إلى انخفاض الضغوط على الأجور والأسعار المحلية وشدد على الحذر تجاه التخفيض السريع لأسعار الفائدة.
أعرب بيلي عن ثقته في أن الارتفاع الأخير في التضخم لن يستمر. واقترح أن التطبيع التدريجي لنمو الأجور يمكن أن يقلل من تضخم أسعار الخدمات، مشيرًا إلى المخاطر المتعلقة بارتفاع الأسعار الأخير وتأثيره على التضخم.
دور بنك إنجلترا
يُعنى بنك إنجلترا بالسياسة النقدية في المملكة المتحدة، مع التركيز على الحفاظ على معدل تضخم بنسبة 2%. يتم تحقيق ذلك عن طريق تعديل أسعار الفائدة، مما يؤثر على أسعار الفائدة وقيمة الجنيه الإسترليني.
يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة أن تزيد من جاذبية المملكة المتحدة للاستثمارات الأجنبية عندما يكون التضخم فوق الهدف. وفي المقابل، إذا كان التضخم منخفضًا، فقد يخفض بنك إنجلترا الأسعار لتشجيع الاقتراض والاستثمار، مما قد يؤدي إلى إضعاف الجنيه.
يتضمن التيسير الكمي تنشيط بنك إنجلترا لتدفق الائتمان في فترات الركود الاقتصادي، مما يؤدي عادة إلى ضعف الجنيه. في حين أن التشديد الكمي، وهو العكس، يوقف شراء السندات، مما يؤدي غالباً إلى تقوية الجنيه عندما يتحسن الاقتصاد.
استنادًا إلى القرار الأخير بخفض الأسعار، نمر الآن بمرحلة جديدة للأصول البريطانية. كان هذا الخفض الأولي بـ 25 نقطة أساس إشارة واضحة، لكن الرسالة التحذيرية تعني أنه لا ينبغي توقع سلسلة سريعة من التخفيضات. وهذا يشير إلى فترة من اكتشاف الأسعار والتقلبات للمتداولين في الأسابيع المقبلة.
تدعم البيانات الاقتصادية هذا النهج الحذر وتوضح قرار البنك. تُظهر الأرقام الأخيرة أن الاقتصاد البريطاني يعاني من ركود، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 0.1% فقط. في حين أن التضخم الرئيسي لا يزال فوق الهدف بقليل بنسبة 2.4%، فإن التباطؤ في نمو الأجور إلى 4.0% يمنح البنك القدرة على التحرك دون الحاجة إلى الذعر.
تداول الجنيه
بالنسبة لأولئك الذين يتداولون الجنيه، نؤمن بأن مسار المقاومة الأقل هو نحو الانخفاض، لكنه لن يكون خطًا مباشرًا. النبرة التحذيرية تمنع انهيار العملة، وتخلق فرصًا للبيع في أي قوة حول مستوى 1.2450 مقابل الدولار. بالنظر إلى الدورات التاريخية للتيسير، غالبًا ما يؤدي الخفض الأول إلى فترة من التداول المتذبذب والمرتبط بالنطاق قبل أن يظهر الاتجاه الواضح التالي.
تُعد هذه الحالة من عدم اليقين بشأن توقيت التخفيضات المستقبلية دعوة مباشرة لتداول التقلبات. ومع تسعير السوق لفرصة صغيرة فقط لخفض آخر في سبتمبر، من المحتمل أن تكون قيمة خيارات الاسترليني مرتفعة. نعتقد أن الاستراتيجيات التي تستفيد من التقلبات السعرية، بدلاً من اتجاه محدد، ستكون مفيدة للتنقل في الأسابيع المقبلة.
في أسواق أسعار الفائدة، تم تحديد المسار الآن لانخفاض الأسعار على المدى المتوسط. نرى فائدة في التمركز لهذا الانخفاض التدريجي من خلال المشتقات المرتبطة بمعدل سونيا. بينما يتم تثبيت الجزء الأمامي من المنحنى بموقف البنك التحذيري، فإن العقود الآجلة لأوائل 2026 تُسعر في مزيد من التيسير الذي نؤمن بأنه مبرر.
في المستقبل، سيكون تركيزنا بالكامل على البيانات الواردة، خاصة تقارير التضخم والعمالة القادمة في سبتمبر. أي ضعف كبير في هذه الأرقام سيزيد بشكل كبير من احتمال تخفيض آخر في الخريف المقبل. لذلك، يجب أن نكون مستعدين للرد بسرعة على أي علامات تدل على أن الاقتصاد البريطاني يبرد بشكل أسرع مما يتوقعه بنك إنجلترا.
أنشئ حسابك لدى VT Markets الآن و<اhref="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
