حصلت المكسيك على تأخير آخر لمدة 90 يومًا لزيادة الرسوم الجمركية بسبب العلاقة القوية بين رئيسها ورئيس الولايات المتحدة. على الرغم من أن القضايا غير المحلولة لا تزال قائمة، فإن التفاهم بين هؤلاء القادة يوفر آفاق التقدم القادم.
يركز البيزو المكسيكي حاليًا على الأمور المحلية، مع مراقبة أرقام التضخم لشهر يوليو. من المتوقع أن ينخفض معدل التضخم السنوي ليقترب من هدف 3٪ بسبب تأثير القاعدة من ارتفاع الأسعار في يوليو الماضي.
التضخم وأسعار الفائدة
على الرغم من التحسن المتوقع في التضخم، تستمر الزيادات في الأسعار في الأشهر الأخيرة في المعدل الأساسي، مع توقع انخفاض طفيف في أرقام يوليو. ونتيجة لذلك، من المرجح أن يقلل بنك المكسيك (بانكسيكو) من أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو انخفاض عن التخفيضات الأكبر السابقة، ويتأثر بالتأخير في الرسوم الجمركية.
من غير المرجح أن يؤثر هذا التعديل المتوقع في سعر الفائدة على البيزو بشكل كبير، حيث يتماشى مع توقعات المحللين. يتوقع المحللون على نطاق واسع هذا القرار، مما يقلل من تأثيره على وضع العملة.
نظراً لفترة تأخير 90 يومًا على الرسوم الجمركية الأمريكية، نرى وجود فرصة حيث تتضاءل المخاطر الخارجية على البيزو. ويتم عكس هذا بالفعل في سوق المشتقات، حيث انخفض التقلب الضمني لزوج الدولار الأمريكي / البيزو المكسيكي لمدة شهر من أكثر من 14٪ في يوليو 2025 إلى ما يقرب من 11٪ هذا الأسبوع. وبالنسبة للأسابيع القادمة، هذا يشير إلى بيئة أكثر استقرارًا للعملة.
وفي ضوء هذه التقلص في التقلب، نعتقد أن الاستراتيجيات التي تحقق أرباحًا من الاستقرار، مثل بيع الخيارات السترانغلات، جذابة. مع تداول البيزو المكسيكي حول 17.15 مقابل الدولار، نحن نتطلع إلى نطاق تداول محتمل بين 16.90 و17.40 حتى أوائل سبتمبر. يجب على المتداولين النظر في تجميع العلاوة بدلاً من دفع الرهانات الاتجاهية الكبيرة.
قرار سعر الفائدة لبانكسيكو
من غير المرجح أن يؤدي قرار سعر الفائدة القادم من بانكسيكو إلى تعطيل هذا الهدوء. يتم التوقع على نطاق واسع انخفاض بمقدار 25 نقطة أساس و، نعتقد، أنه محسوب بالكامل، وهو تباطؤ عن الانخفاضات بمقدار 50 نقطة أساس التي شهدناها في وقت سابق من عام 2025. ما لم يقدم البنك المركزي تعليقاً مفاجئًا أو خفضاً أكبر، يجب أن يكون رد فعل السوق ضئيلًا.
ننتقل الآن من التركيز على قرار سعر الفائدة نفسه إلى توجيهات بانكسيكو المستقبلية ومجموعة الأرقام التالية للتضخم. نحن نتابع عن كثب معدل التضخم الأساسي، الذي ظل عنيدًا أعلى من 4.3٪ في الأشهر الأخيرة. أي إشارة لعدم تبريد الأسعار الأساسية كما هو مأمول قد يدفع البنك المركزي لاتخاذ موقف أكثر تشددًا في وقت لاحق من هذا العام.
هذه الفترة من الاستقرار تمثل تباينًا ملحوظًا عن البيئة التي كانت تشهد حالة تأهب قصوى خلال مفاوضات التجارة في 2019، عندما كانت تقلبات البيزو ترتفع بشكل متكرر على الأخبار السياسية. يدعم الوضع الحالي قوة البيزو، لكن تضييق الفارق في سعر الفائدة مع الولايات المتحدة يتطلب الحذر. سنراقب الفارق كإشارة رئيسية لاستدامة أي تجارة.
