سيشارك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، في مناقشة افتراضية مع إيرا بيرنز، رئيس ومدير الشؤون المالية في شركة World Kinect، حول السياسة النقدية. ستُعقد الجلسة مع معهد المديرين الماليين في فلوريدا في تمام الساعة 10:00 صباحًا بالتوقيت الشرقي / 2:00 مساءً بتوقيت غرينتش.
لقد اقترحت التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي احتمال حدوث تغيير في معدلات الفائدة قريبًا. أشار كاشكاري من الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تعديل المعدلات قد يكون مناسبًا في المدى القريب. علاوة على ذلك، ذكرت دالي من الاحتياطي الفيدرالي أن تعديل السياسات قد يكون ضروريًا في الأشهر القادمة. وأشارت أيضًا إلى أن الطبيعة الحذرة للاقتصاد تعمل على تباطؤ النمو، لكنها لا توقفه تمامًا.
تحول في نغمة الاحتياطي الفيدرالي
نرى بوضوح تحولاً في نغمة الاحتياطي الفيدرالي. التعليقات الأخيرة تشير إلى أن تعديل المعدلات قادم قريبًا، حيث يشير المسؤولون إلى أن الحذر يبطئ نمو الاقتصاد. ستتجه الأنظار إلى المحادثة المنتظرة للحصول على دلائل أكثر وضوحاً حول اتجاه السياسة النقدية.
هذا التحول التيسيري مفهوم بالنظر إلى البيانات الأخيرة التي تلقيناها. برودة قراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو إلى 2.4%، وأحدث تقرير للوظائف لشهر يوليو أظهر إضافة مخيبة للآمال لعدد 95,000 وظيفة فقط. هذه الأرقام تدعم الفكرة بأن الزيادات العدوانية في المعدلات التي رأيناها في عامي 2022 و2023 تحقق الآن تأثيرها الكامل والمراد على الاقتصاد.
بالنسبة لأولئك الذين يتاجرون بمشتقات معدلات الفائدة، اللعب هنا هو تحديد موقف لمعدلات أقل قريبًا. ينبغي أن نفكر في شراء عقود الآجلة لـ SOFR، حيث سترتفع قيمتها إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض حاسم في اجتماعات سبتمبر أو نوفمبر. تتمتع السوق حاليًا بنسبة تسعير تبلغ حوالي 60% لاحتمال حدوث خفض بحلول نوفمبر، لذا لا يزال هناك مجال لهذه التجارة لتستمر.
فرص في الأسواق المالية
في سوق خيارات الأسهم، يفضل هذا البيئة استراتيجيات متفائلة. مع استقرار مؤشر تقلبات VIX حول 19، يبدو شراء خيارات الشراء على S&P 500 حذرًا للاستفادة من الارتفاع الممكن نتيجة للتحول في السياسة. هذا ينطبق بشكل خاص بعد تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025 إلى 0.8% فقط، حيث ستنظر الأسواق إلى ما وراء الضعف وتتوقع تحفيزًا.
ينبغي أيضًا أن نتوقع ضعف الدولار الأمريكي في الأسابيع المقبلة. المراكز المشتقة التي تستفيد من انخفاض الدولار، مثل شراء خيارات شراء EUR/USD، جذابة حاليًا. هذه استجابة كلاسيكية للتحرك المركزي نحو دورة التيسير.
