قام بنك الشعب الصيني (PBOC)، وهو البنك المركزي في الصين، بتحديد نقطة الوسط اليومية لليوان، المعروف أيضًا باسم الرنمينبي أو RMB. يعد هذا جزءًا من نظام سعر صرف عائم مُدار، حيث يُسمح لليوان بالتذبذب ضمن نطاق محدد حول سعر مرجعي مركزي. والنطاق الحالي للتذبذب هو +/- 2٪.
اليوم، حدد بنك الشعب الصيني سعر المرجع للدولار الأمريكي مقابل اليوان (USD/CNY) عند 7.1345، مقابل تقدير قدره 7.1709. ويُعتبر هذا السعر هو الأقوى لليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي منذ السادس من نوفمبر في العام السابق. وكان سعر الإغلاق السابق 7.1836.
تحدي توقعات السوق
الإشارة القوية للبنك المركزي اليوم تتحدى مباشرة توقعات السوق بضعف اليوان. يجب على المتداولين في المشتقات الذين راهنوا على سعر أعلى للدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني (USD/CNY) إعادة النظر في مواقفهم. نرى هذا كخطوة متعمدة للحد من المضاربة وإعادة إدخال مخاطرة ذات اتجاهين إلى العملة.
الهامش الضمني لخيارات اليوان من المحتمل أن يرتفع في الأيام القادمة بسبب هذا الإجراء غير المتوقع. الفرق الكبير بين الإعداد الرسمي وتقديرات السوق يُدخل حالة من عدم اليقين، والتي يمكن لمقدمي الخيارات استخدامها لصالحهم عن طريق المطالبة بعلاوات أعلى. شهدنا ديناميكية مشابهة خلال تغير السياسات في أغسطس 2015، مما أدى إلى فترة مستدامة من التقلبات الأعل. هذه الخطوة تشير إلى أن بنك الشعب الصيني قد يكون بصدد إنشاء سقف جديد أقل بالنسبة لزوج الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني (USD/CNY)، وربما الدفاع عن مستوى 7.20 بشكل أكثر قوة. يمكن للمتداولين النظر في استراتيجيات تستفيد من محدودية الاتجاه الصاعد، مثل بيع فروقات الشراء خارج الأطر المالية. تبدو الإغلاق السابق عند 7.1836 الآن كقمة قريبة الأجل بدلاً من كونها خطوة نحو ضعف أكبر.
تداعيات على الأسواق العالمية
نعتقد أن ذلك سيوفر دافعًا إيجابيًا لعملات الشركاء التجاريين الرئيسيين للصين. من الممكن أن يرى الدولار الأسترالي، الذي يستخدم غالبًا كبديل سائل للصحة الاقتصادية الصينية، قوة ضد الدولار الأمريكي. اعتبارًا من هذا الربع، انتعشت صادرات أستراليا إلى الصين بالفعل بزيادة 5٪ على أساس سنوي، وتعزز العلاقة مع اليوان الأقوى تقوي هذه العلاقة.
كذلك، يزيد اليوان الأقوى من القوة الشرائية للصين للسلع المقومة بالدولار. قد يوفر هذا دعمًا لأصول مثل النفط الخام والنحاس، التي شهدت استقرارًا في الأسعار مؤخرًا وسط مخاوف النمو العالمي. نتوقع اهتمامًا متجددًا في خيارات الشراء على هذه السلع حيث يسعر المتداولون الطلب الصيني الأقوى.
يبدو أن هذا التحول في السياسة مُوقَّت مع البيانات الحديثة التي تظهر استقرارًا اقتصاديًا متواضعًا، بما في ذلك زيادة مفاجئة بنسبة 2.1٪ على أساس شهري في الإنتاج الصناعي لشهر يوليو. ربما يشعر بنك الشعب الصيني بمزيد من الثقة في توجيه العملة إلى الأعلى دون تعريض التعافي الهش للخطر. يقلل ذلك من مخاطر حدوث تراجع حاد غير مُسيطر عليه، التي كان العديد يستعد لها.
