يتماسك زوج اليورو/الدولار الأمريكي حول أعلى مستوياته الأسبوعية حيث يظل الدولار الأمريكي ضعيفًا بسبب البيانات المخيبة للآمال في قطاع الخدمات، مما يثير الشكوك حول الزخم الاقتصادي في الولايات المتحدة. لا تزال مخاوف الركود التضخمي تحافظ على الدولار منخفضًا، بينما لا تقدم بيانات التجزئة الأوروبية دعمًا يُذكر لليورو.

يتم تداول اليورو عند 1.1580، متعافيًا من أدنى مستوى له يوم الثلاثاء عند 1.1530. تم الاحتفاظ بالمكاسب بعد تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الضعيف، مما زاد من توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

التحديات الاقتصادية الأمريكية

تشير بيانات مؤشر مديري المشتريات للخدمات الأمريكية التي تم إصدارها إلى تباطؤ النشاط وانخفاض التوظيف، مع وصول الأسعار إلى أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات. وهذا يشير إلى أن تأثير التعريفات يؤثر على النمو والتضخم، مما يخلق تحديات لقرارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.

تدور التكهنات حول الخيارات المحتملة لترامب بشأن حكام الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك استبدال رئيس مجلس الإدارة جيروم باول. يمكن لهذا أن يقوض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي ويضع ضغطًا على الدولار الأمريكي.

تركز الأنظار على أرقام مبيعات التجزئة في منطقة اليورو، مع توقع لمناقشة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي البيانات الأمريكية الأخيرة، وتأثيرها على القرارات في اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر.

يظهر اليورو قوة مقابل الين الياباني، مع الاستقرار مقابل العملات الأخرى. يعتمد تحرك زوج اليورو/الدولار الأمريكي على المؤشرات الاقتصادية القادمة والمشاعر بخصوص السياسة الأمريكية والبيانات الاقتصادية العالمية.

ديناميكيات السوق والاستراتيجية

يظهر الدولار الأمريكي بعض الضعف ونحن نبدأ أغسطس 2025، حيث يتداول زوج اليورو/الدولار حاليًا حول 1.0850. جاء مؤشر ISM للخدمات الأمريكي لشهر يوليو عند 52.9، مما يشير إلى استمرار التوسع ولكن بوتيرة أبطأ قليلاً مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام. هذا يجعلنا نراقب عن كثب لأي علامات على التباطؤ، مشابهة للمخاوف التي ظهرت في الماضي.

نرى أصداء ديناميكيات السوق من أواخر عام 2018، عندما دفعت مخاوف الركود التضخمي وتباطؤ النمو الأمريكي زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق مستوى 1.1500. عند النظر إلى الوراء، كانت البيانات المخيبة للآمال في تلك الفترة مقدمة لتحول كبير في السياسة. السوق الحالي مختلف كثيرًا، لكن ذكرى سرعة التغير في المشاعر تجعلنا حذرين بشأن التعرض الزائد.

كانت الإجراءات التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي بعد فترة الضعف في 2018-2019 ضرورية؛ حيث انتقلوا من رفع إلى خفض الفائدة في يوليو 2019، مما أثبت صحة مخاوف السوق. اليوم، ومع اعتدال التضخم خلال 2024 وتلبية أرقام نمو الوظائف الأخيرة للتوقعات دون تجاوزها، يسعر المتداولون الآن في احتياطي فيدرالي ثابت. ومع ذلك، يمكن أن يجلب أي تدهور كبير في البيانات القادمة بسرعة تكهنات خفض الفائدة إلى الواجهة مرة أخرى.

من جانب آخر، يكافح اليورو للحصول على زخمه الخاص، حيث انخفضت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو لشهر يونيو بنسبة 0.3٪ حسبما ورد. كان البنك المركزي الأوروبي أقل عدوانية بسياساته مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي خلال الدورة الأخيرة. يخلق هذا ديناميكية حيث يعتمد اتجاه زوج اليورو/الدولار الأمريكي بشكل كبير على الاقتصاد الذي يظهر علامات ضعف أكثر وضوحًا أولاً.

نظرًا لإمكانية التحركات الحادة بناءً على إشارات البنك المركزي، نعتقد أن شراء التقلبات هو استراتيجية حكيمة للأسابيع القادمة. نحن ننظر إلى شراء خيارات سترادل على اليورو/الدولار الأمريكي مع انتهاء صلاحية في سبتمبر، والتي ستربح من حركة سعر كبيرة في أي اتجاه. يضعنا هذا للاستفادة من عدم اليقين المحيط بنظيراته من بنوك مركزية الآتي.

للعب أكثر توجهاً، نرى أن خطر ضعف الاقتصاد الأمريكي أعلى قليلاً مما هو عليه في منطقة اليورو الآن. وبالتالي، فإن شراء خيارات شراء بعيدة عن المال لليورو/الدولار الأمريكي مع انتهاء صلاحية في أكتوبر يقدم طريقة لتحديد المخاطر للمركزية للاستفادة من ضعف الدولار الأمريكي المحتمل. تتيح لنا هذه الإستراتيجية الاستفادة من ارتفاع الزوج إذا خيبت البيانات الأمريكية القادمة التوقعات بشكل أكبر.