تجاوزت نتائج الربع الثاني لشركة AMD التوقعات في الإيرادات ولكنها كانت أقل من المتوقع في قطاع مراكز البيانات، المرتبط بالذكاء الاصطناعي. كانت الأرباح المعدلة للسهم الواحد 0.48 دولار، أقل قليلاً من التوقعات التي بلغت 0.49 دولار. وبلغت إيرادات الشركة 7.69 مليار دولار، متجاوزة تقدير 7.40 مليار دولار.
لعام الربع الثالث، تتوقع AMD إيرادات تبلغ 8.7 مليار دولار، مقارنة بالتوقعات التي بلغت 8.31 مليار دولار، مع هامش إجمالي حول 54%. لا يشمل التوقع مبيعات شرائح MI308 AI للصين، حيث لا تزال الموافقات الأمريكية على التراخيص معلقة، مما يؤدي إلى تأثير متوقع على الإيرادات يبلغ 1.5 مليار دولار هذا العام بسبب قيود التصدير الأمريكية.
زادت إيرادات مراكز البيانات بنسبة 14% فقط لتصل إلى 3.2 مليار دولار، وهو ما لم يلب التوقعات، خاصة عند المقارنة بالنمو الأقوى بكثير لشركة Nvidia. ذكرت الرئيسة التنفيذية ليزا سو تقليل مبيعات الشرائح المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى الصين والتحول إلى سلسلة MI350 الجديدة كعوامل مؤثرة. على الرغم من الأداء القوي في وقت سابق من السنة، تراجعت أسهم AMD بأكثر من 5% في تداول ما بعد الإغلاق، حيث يعيد الأسواق تقييم قطاع الذكاء الاصطناعي وتنافسية مراكز البيانات قبل صدور تقارير أرباح Nvidia القادمة.
على أساس تقرير الأرباح الأخير، يعاقب السوق شركة AMD على أي ضعف متصور في جبهة الذكاء الاصطناعي، مما يخلق فرصة للمتداولين المشتقين. يظهر الهبوط بنسبة 5% بعد الإغلاق مدى حساسية السهم لأداء مركز البيانات بالنسبة للمنافسين. نلاحظ أن التقلب الضمني على خيارات AMD في الأسابيع القليلة المقبلة يتجاوز بالفعل الـ 55%، مما يشير إلى أن السوق يسعر في حركة كبيرة في الأسعار.
الخيبة في نمو مركز البيانات هي القضية الرئيسية، خاصة وأن تقارير الصناعة الأخيرة للربع الثاني من عام 2025 تظهر أن Nvidia لا تزال تسيطر على أكثر من 85% من سوق معجلات الذكاء الاصطناعي. ويبدو أن الضربة بالإيرادات والبالغة 1.5 مليار دولار من قيود الصين أكثر واقعية، خاصة بعد أن أكدت وزارة التجارة الشهر الماضي، في يوليو 2025، أنها لن تخفف قواعد التصدير. يجعل ذلك شراء خيارات البيع أو استخدام انتشارات البيع بمثابة استجابة منطقية لحماية ضد المزيد من التراجع قبل تقرير Nvidia.
أرباح Nvidia القادمة الآن هي الحافز الأكثر أهمية لسعر سهم AMD. بالنظر إلى الوراء في عام 2024، نتذكر كيف كانت تشهد أسهم أشباه الموصلات تحركات تتراوح بين 8-10% بعد صدور أرباح رئيسية من أحد المنافسين. تشير هذه الخلفية إلى أن المراهنة على AMD عبر الاستراتيجيات الثنائية أو الشريطية يمكن أن تكون وسيلة فعالة للاستفادة من التقلبات، مستفيدة من حركة كبيرة في أي اتجاه بمجرد أن تكشف Nvidia عن أرقامها.
الفجوة المتزايدة في الأداء بين الشركتين تشير أيضًا نحو إمكانات التجارة الزوجية. يعكس سوق الخيارات هذا الشعور، مع تزايد الانحراف النفسي في عقود AMD. يشير ذلك إلى أن المتداولين يدفعون المزيد للحصول على حماية نحو الأسفل، مما يؤكد توقعًا أوسع في السوق إما بالركود أو بهبوط إضافي.
