يتوقع بنك دويتشه تباين الإجراءات القريبة الأجل من البنوك المركزية الرئيسية في أوروبا، مع التركيز على احتمال خفض سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا (BoE) بينما ينظر إلى البنك المركزي الأوروبي (ECB) على أنه قد انتهى من خفض سعر الفائدة في الوقت الحالي.
يتوقع بنك دويتشه أن يقوم بنك إنجلترا بخفض سعر البنك بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 4.00٪ خلال اجتماعه المقبل للسياسة. سيكون هذا هو الخفض الخامس لبنك إنجلترا في هذه الدورة، مما يُعزى إلى تيسير الظروف المالية وسط تباطؤ التضخم وانخفاض الطلب المحلي.
توقعات البنك المركزي الأوروبي
تغيرت التوقعات لمنطقة اليورو كذلك، حيث لم يعد بنك دويتشه يتوقع تخفيضات أخرى للفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. هذا التغير في التوقعات يعود إلى وضوح اتفاقية التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة والنغمات المتشددة الأخيرة من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي.
التوقعات المختلفة لبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي قد تؤثر على معدل صرف اليورو/الجنيه. يُمكن أن يؤدي خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا إلى الضغط على الجنيه للتراجع، بينما يمكن أن يدعم الموقف المستقر للبنك المركزي الأوروبي اليورو، خاصة إذا تم تعزيز البيانات في منطقة اليورو.
على المدى القريب، قد يرتفع معدل صرف اليورو/الجنيه، على الرغم من أن الزيادات المحتملة قد تكون محدودة إذا ظلت مخاطر خفض الفائدة من فرانكفورت مصدر قلق في السوق في وقت لاحق من العام.
التباين الناشئ بين بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي على المدى القريب يشكل العامل الرئيسي الذي يجب على المتداولين مراقبته في الوقت الحالي. من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع، بينما من المرجح أن يكون البنك المركزي الأوروبي قد أكمل دورته الخاصة بالتيسير.
التأثير على سعر صرف العملات
من المتوقع أن يتم الخفض من قبل بنك إنجلترا إلى 4.00٪ يوم الخميس دون مفاجآت، حيث سيكون هذا هو الخفض الخامس في هذه الدورة. تدعم البيانات الأخيرة هذا التحرك، مع صدور مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة لشهر يوليو الشهر الماضي عند 2.1٪ وانكماش مبيعات التجزئة بنسبة 0.5٪. يؤكد هذا على أن الطلب المحلي يتباطأ ويستمر التضخم في التراجع.
بالمقابل، نعتقد الآن بأن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على معدلاته ثابتة، مشيراً إلى نهاية مرحلته في التيسير. ارتفع أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو لشهر يوليو إلى 51.2، مما يشير إلى أربعة أشهر متتالية من التوسع وإظهار متانة الاقتصاد. هذا، بالإضافة إلى نبرة أكثر ثقة من المسؤولين بعد اتفاقية التجارة الأخيرة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، يدعم التوقف.
هذا النوع من الانقسام في السياسة ليس غريبًا، خاصة في السنوات التي تلت استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في عام 2016. عند النظر إلى الماضي، أظهر ذلك كيف أن توقعات اقتصادية مختلفة يمكن أن تؤدي إلى اتجاهات ثابتة في أزواج العملات. التاريخ يشير إلى أنه عندما تتحرك هذه البنوك المركزية في اتجاهات متعاكسة، يمكن أن يكون التأثير على أسعار الصرف كبيرًا.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير هذا إلى تكوين مراكز من أجل يورو أقوى مقابل الجنيه في الأسابيع القادمة. النهج الأكثر مباشرة هو التوقع بأن زوج اليورو/الجنيه سيرتفع. من المتوقع أن يؤدي خفض الفائدة من بنك إنجلترا إلى الضغط على الجنيه، بينما يوفر استقرار البنك المركزي الأوروبي دعماً لليورو.
الاستراتيجية العملية يمكن أن تتضمن شراء خيارات شراء على اليورو/الجنيه للاستفادة من التحرك المتوقع للأعلى. هذا يسمح للمتداولين بالاستفادة من الانجراف السعري المحتمل مع تحديد المخاطر القصوى إلى قسط التأمين المدفوع. يعتبر هذا ذو صلة خاصة مع اتخاذ بنك إنجلترا قراره هذا الأسبوع، مما يمكن أن يكون بمثابة الحافز للتحرك.
