أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن الولايات المتحدة تقترب من اتفاق تجاري مع الصين. كما أكد نيته رفع الرسوم الجمركية على الواردات الهندية قريباً.

يخطط ترامب للإعلان عن رسوم جمركية على أشباه الموصلات والرقائق قريباً. من المتوقع أن تبدأ الرسوم الجمركية على الأدوية صغيرة وتتزايد إلى 150-250% خلال عام.

تصريحات الاحتياطي الفيدرالي ورؤى الخزانة

وصف الرئيس ترامب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بأنه سياسي للغاية وذكر المرشحين المحتملين لشغل مناصب في الاحتياطي الفيدرالي. يفضل وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت البقاء في دوره الحالي.

عقب تصريحات ترامب، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% ليصل إلى 99.00. الرسوم الجمركية هي ضرائب على السلع المستوردة، تهدف إلى حماية المنتجين المحليين من خلال جعل المنتجات المحلية أكثر تنافسية.

تختلف الرسوم الجمركية عن الضرائب، حيث يتم دفعها مسبقاً في موانئ الدخول. في حين يدعم بعض الاقتصاديين الرسوم الجمركية لحماية الصناعات المحلية، يرى آخرون أنها يمكن أن تكون ضارة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وخطر حروب التجارة.

يركز خطة الرسوم الجمركية لترامب على تعزيز الاقتصاد الأمريكي من خلال فرضها على الشركاء التجاريين الرئيسيين مثل المكسيك والصين وكندا. يسعى لاستخدام إيرادات الرسوم الجمركية لتقليل ضرائب الدخل الشخصي كجزء من استراتيجيته الاقتصادية الأوسع.

تقلبات السوق ومؤشر الدولار

نحن نمر بفترة من تقلبات السوق المرتفعة. كان مؤشر التقلبات CBOE (VIX)، الذي يقيس الاضطرابات المتوقعة، قريب من أدنى مستوياته في عام 2025 حول 14.5، مما يجعل الخيارات رخيصة نسبياً. يشير ذلك إلى أننا يجب أن نفكر في شراء الحماية أو المراهنة على تحركات أسعار أكبر في الأسابيع القادمة.

مؤشر الدولار الأمريكي قوي بالفعل، حيث وصل إلى 99.00 مع الأخبار. بالنظر إلى الحديث عن الرسوم الجمركية والضغط على الاحتياطي الفيدرالي، نتوقع استمرار هذه القوة ضد عملات مثل اليورو والين، خاصة مع إظهار بيانات أوروبية حديثة لتباطؤ في الإنتاج الصناعي. نحن نبحث في مواقف الشراء للدولار من خلال العقود الآجلة أو خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات.

مع تهديد الرسوم الجمركية الجديدة على أشباه الموصلات، نتوقع ضغوطاً على هذا القطاع. ارتفع مؤشر أشباه الموصلات PHLX (SOX) بنحو 20% منذ بداية العام حتى الآن في عام 2025، مما يجعله عرضة للتراجع على أخبار قد تعطل سلاسل التوريد. نحن ندرس شراء خيارات البيع على شركات تصنيع الرقائق الرئيسية والصناديق المتداولة المرتبطة بها لتهيئة موقف حذر أمام التراجع المحتمل.

الرسوم الجمركية المخططة على الأدوية عدوانية بشكل خاص وقد تؤثر بشدة على أرباح الشركات. بالنظر إلى النزاعات التجارية في أواخر العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين، انخفض أداء القطاعات التي كانت مستهدفة مباشرة بالرسوم الجمركية بشكل كبير لعدة أشهر. هذا يجعل شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة للأدوية استراتيجية واضحة للتحوط ضد الانخفاضات المتوقعة في الأسعار.

اتفاق تجاري محتمل بين الولايات المتحدة والصين يتناقض بشكل حاد مع التهديدات الجديدة بالرسوم الجمركية ضد الهند. نرى احتمال تجارة مزدوجة هنا، نفضل الأسهم الصينية على نظيرتها الهندية على المدى القصير. يمكننا التعبير عن ذلك من خلال شراء خيارات الشراء على الصناديق المتداولة المركزة على الصين في حين نشتري خيارات البيع على الصناديق المتركزة على الهند.

أي تلميح لاستبدال رئيس الاحتياطي الفيدرالي يضيف حالة من عدم اليقين الكبيرة بالنسبة لأسعار الفائدة. بالفعل يتفاعل السوق، حيث أن العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي تسعر الآن احتمالاً أعلى لتخفيض سعر الفائدة قبل نهاية العام، ارتفاعاً من 15% فقط قبل شهر. هذا يشير إلى أنه يجب علينا متابعة الفرص في المشتقات المالية لأسعار الفائدة التي قد تربح من الاحتياطي الفيدرالي المتأثر سياسياً.