أغلقت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية على انخفاض بعد بيانات ISM الأضعف، مسجلة أقل مستوى لها منذ مايو. انخفض متوسط داو الصناعي بمقدار 61.90 نقطة، أو 0.14%، ليصل إلى 44,111.74. انخفض مؤشر S&P بمقدار 30.77 نقطة، أو 0.49%، ليصل إلى 6,299.17. وتراجع مؤشر NASDAQ بمقدار 137.03 نقطة، أو 0.65%، ليصل إلى 20,916.55.
وحقق مؤشر راسل 2000 للأسهم ذات رأس المال الصغير مكاسب بلغت 13.36 نقطة، أو 0.60%، ليصل إلى 2,225.67. وارتفعت أسهم شركة بالانتير بنسبة 7.85% بعد أن تجاوزت إيراداتها مليار دولار، متفوقة على التوقعات.
انخفاض أسهم الشرائح
انخفضت أسهم الرقائق الإلكترونية حيث ألمح الرئيس ترامب إلى تعريفات جمركية مقبلة. تراجعت أسهم برودكوم بنسبة 1.61%، وانخفضت أسهم إنفيديا بنسبة 0.97%، وانخفضت أسهم AMD بنسبة 1.40%، مع توقع تقريرها قريبًا. وأعلنت شركة سوبر مايكرو كومبيوترز عن أرباح وإيرادات أقل من التوقعات، حيث بلغ الربح لكل سهم $0.41 مقارنة بـ$0.45 متوقعة، وبلغت الإيرادات 5.2 مليار دولار مقابل 6.0 مليار دولار متوقعة. وعلى الرغم من توجيه إيرادات أعلى في المستقبل، تتداول أسهمهم بعد الإغلاق بانخفاض 12%.
كشفت أرباح AMD عن ربح لكل سهم بقيمة $0.54 مقارنة بـ$0.47 متوقعة، وإيرادات بقيمة 7.69 مليار دولار مقابل 7.4 مليار دولار متوقعة. تزايدت أسهمهم بنحو 1–2%.
نحن نشهد رد فعل السوق تجاه إشارات اقتصادية أضعف حيث جاءت بيانات ISM اليوم في مستوى 49.4، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2025 وعلامة على احتمال الانكماش مستقبلاً. ويبدو أن هذا الضعف في قطاع التصنيع يدفع المستثمرين الكبار إلى الابتعاد عن المخاطر. يؤكد الانخفاض في المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 وNASDAQ على هذا الشعور بالتوجس.
توقعات تقلبات السوق
باعتبار هذه التحديات، نعتقد أن تقلبات السوق حاليًا مقدرة بأقل من اللازم. أغلق مؤشر VIX، الذي يتتبع التقلبات المتوقعة، اليوم أقل من 14، وهو مستوى لا يبدو أنه يأخذ في الحسبان تباطؤ الاقتصاد وعدم اليقين السياسي الجديد. نتوقع زيادة التقلبات في الأسابيع القادمة، مما يجعل استراتيجيات الاستفادة من التقلبات الطويلة جذابة.
الحديث عن التعريفات الجديدة يضع ضغطاً مباشراً على قطاع أشباه الموصلات، الذي شهدنا انخفاضات فيه اليوم مثل برودكوم وإنفيديا. بالنظر إلى الفترة من 2018 إلى 2019، نعرف أن تهديدات التعريفات تخلق تقلبات كبيرة وغير متوقعة في هذه الأسهم المعتمدة على السوق العالمي. يجعل هذا الاحتفاظ بالمراكز الطويلة في شركات تصنيع الرقائق مخاطرة بدون شكل من أشكال الحماية من التراجع.
إنه من الواضح جدًا أن الأسهم ذات رأس المال الصغير في مؤشر راسل 2000 ارتفعت اليوم في حين انخفضت الأسهم ذات رأس المال الكبير. هذا التباين يشير إلى احتمال انتقال من الأسهم التقنية الكبرى، التي قادت السوق لسنوات، إلى مناطق أخرى من السوق. قد يكون هذا بداية اتجاه جديد حيث تتوسع القيادة إلى ما وراء بعض الأسماء الكبيرة فقط.
