تم تسجيل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في فرنسا لشهر يوليو عند 48.5، بعد أن تمت مراجعته بالخفض من التقدير الأولي 49.7، وفقًا لبيانات HCOB. عكست هذه الانخفاض أيضًا في مؤشر مديري المشتريات المركب، الذي انخفض إلى 48.6 من تقدير 49.6 الأولي والمستوى السابق البالغ 49.2.
شهد قطاع الخدمات الفرنسي تراجعًا في يوليو، تأثرًا بضعف الطلب ونقص القوى العاملة. على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي كان عند 0.3% على أساس ربع سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى التغيرات في المخزون، إلا أن هناك مخاوف بشأن استمرار هذا النمو.
تراجع في توقعات الأعمال
تشير الأرقام الأخيرة إلى أن قطاع الخدمات الفرنسي قد اقترب من حدود النمو، إلا أنه شهد تراجعًا معتدلًا في يوليو. تسببت ظروف الطلب الضعيفة المستمرة والتأجيل في اتخاذ القرارات بسبب عدم اليقين السياسي والتوترات التجارية الجيوسياسية في التأثير على توقعات الأعمال للسنة القادمة.
كما شهد شهر يوليو انخفاضًا في الأعمال المتراكمة وتراجعًا في توقعات الأعمال المستقبلية، مما ساهم في خلق بيئة تحدي في قطاع الخدمات. تضرر التوظيف، مع تجديد أقل للعقود المؤقتة وعدم استبدال المغادرات الطوعية بتعيينات جديدة.
بخصوص الأسعار، استمرت تكاليف المدخلات في الارتفاع بشكل معتدل بسبب الأجور الأعلى وأسعار السلع الوسيطة. ومع ذلك، ظل تضخم أسعار المخرجات محدودًا، مما يعكس الضغوط التكاليفية والمحاولات لتعزيز نمو الإيرادات.
إعادة النظر في مؤشر مديري المشتريات للخدمات في فرنسا لشهر يوليو إلى 48.5 يشير إلى انكماش وبداية ضعيفة للربع الثالث. هذه البيانات مثيرة للقلق لأن قطاع الخدمات يمثل الغالبية العظمى من الاقتصاد الفرنسي. نرى هذا الضعف ينعكس في الإحصاءات العمالية الأخيرة، حيث ارتفع معدل البطالة إلى 7.7% في الربع الثاني من عام 2025، مما ينعكس بعض المكاسب السابقة.
نظرة السوق والاستراتيجيات
بالنظر إلى ضعف الطلب وتوقعات الأعمال السيئة، نتوقع ضغوط هبوطية على الأسهم الفرنسية. يجب على المتداولين النظر في استراتيجيات الحماية، مثل شراء خيارات البيع على مؤشر CAC 40. ستستفيد هذه الوضعية إذا انخفض المؤشر في الأسابيع المقبلة حيث من المرجح أن يتم مراجعة توقعات الأرباح الشركات انخفاضًا.
من المرجح أن يؤدي التباطؤ في ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو إلى التأثير على اليورو. بالنظر إلى زوج اليورو/الدولار الأمريكي، الذي انخفض بالفعل إلى ما دون 1.07 في أواخر يوليو 2025، يبدو أنه من المحتمل حدوث مزيد من الهبوط. قد تضطر البنك المركزي الأوروبي إلى تبني نبرة أكثر حذراً، خاصة عند مقارنتها بتعليقات الاحتياطي الفيدرالي hawkish الأخيرة.
على العكس، قد يكون لهذا التبريد الاقتصادي تأثير إيجابي على السندات الحكومية الفرنسية. مع تفوق مخاوف النمو على مخاوف التضخم، قد يزداد الطلب على أمان الديون السيادية، مما يدفع العوائد للانخفاض. نحن نراقب الفارق بين السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات وسندات البوند الألمانية، الذي اتسع خلال حالة عدم اليقين السياسي بعد الانتخابات العاجلة في أوائل 2025؛ قد يضيق الآن إذا سيطرت مخاوف الركود.
مزيج من عدم اليقين السياسي وتدهور التوقعات الاقتصادية يشير إلى زيادة في تقلبات السوق في المستقبل. لاحظنا ارتفاع مؤشر VSTOXX، وهو مؤشر القياس التقلب في منطقة اليورو، خلال اضطرابات السوق في يونيو 2025. قد ينظر المتداولون في شراء خيارات الشراء على VSTOXX كوسيلة للتحوط ضد تقلبات السوق غير المتوقعة في الشهر المقبل.
قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك و ابدأ التداول الآن.
